浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文13篇

浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文13篇浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文　　中国证券市场存在的问题及对策研究　　摘要：中国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券下面是小编为大家整理的浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文13篇,供大家参考。

篇一：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　中国证券市场存在的问题及对策研究

　　摘要：中国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力的问题。本文从我国证券市场对经济发展的重要意义出发,分析了我国证券市场目前主要存在的问题,提出了一系列解决问题的对策建议。

　　关键词：证券市场问题监管

　　1证券市场的概念以及其发展背景

　　证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。

　　证券市场具有投机性强、风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明，它已成为社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分，对于推动我国企业的改革和发展，促进市场经济的建立和完善，发挥着显著的积极作用。

　　证券市场的发展，在很大程度上反映了中国经济体制变革的进程，集中体现了传统体制改革的困难和整个经济运行中的矛盾。在新金融体制的形成和资本市场的发展中，证券市场的培育和发展具有关键的地位。目前的情况是，探索有效的发展道路已成为一个不容回避的问题。对证券市场的研究不能限于行情的研究上,而要从根本上探究所存在的问题,找到战略性的发展思路。但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很多的问题。

　　2.当前我国证券市场存在的问题

　　2.1入市和退市难

　　(1)证券发行核准制形成了较高的准入门槛

　　我国目前对证券的发行实行核准制,比以前的审批制有了较大进步。所谓核准制,是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查,如果符合法律规定的形式要求,应予以登记核准的发行审核制度。而审批制,不仅要求发行人公开发行申请文件,文件格式符合法律、证券管理机构的规定,并对文件的真实性、准确性、完整性以及发行人的资信、营业状况、发展前景、所发行的证券的数量、价格等进行实质审查。

　　而西方国家对证券发行普遍实行注册制。注册制,就是证券发行公司在公开发行证券、募集资本之前,必须按照法定的程序向证券主管部门申请注册登记,并提供与证券发行有关的材料。注册制要求证券发行企业报送的材料是因为强制性信息披露的需要。实行注册制的证券发行制度,在进行登记时,要向证券主管机关报送材料,表面上看,这与同样严格要求报送有关证券发行材料的核准制

　　

　　没有多大的区别,但实质上,二者具有本质上的差异就在于对材料审查的目的不同。核准制报送的材料是用于证券主管部门进行实质性审查,不但要审查企业报送的材料是否符合规定的格式和有关的法律,还要对企业的经营状况、财务指标、发展潜力等进行具体的审核,是政府主管部门审批证券发行的主要依据,报送材料的目的是用于审查,服务对象是证券主管部门;而注册制报送的材料主要用于强制性信息披露的目的,证券主管机关只对材料的全面性、真实性进行核查,如果在真实性、完整性方面不存在问题,企业证券发行注册成功,就可以到市场上公开发行证券并募集资金。报送材料的目的是为了信息披露,主要是为公众投资者服务,供投资者作为投资决策的依据。

　　而我国的核准制将证券发行的决定权掌握在政府手中,也就是由政府配置资本市场资源,扭曲了市场的资本配置功能,从而形成了资本市场较高的市场准入门槛,大量符合条件的股份有限公司可能因过不了发行审核委员会这一关而被关在证券市场大门外。

　　(2)证券市场中“政策市”的存在加剧了证券市场的波动

　　股市有其自身发展的规律,政府不应该过多地干预股市。我国“政策市”(政策市是指利用政策来影响股指的涨停)的存在,加剧了证券市场的波动,在证券交易市场上政府通过各种手段托市或抑市,试图将证券交易价格控制在一定的幅度之内。这种通过行政手段直接干预证券交易市场的做法扼杀了市场机制的正常作用,使得证券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系,导致市场效率的下降。

　　2.2监管部门缺乏独立性，监管体系功能发挥不充分

　　尽管目前我国相关法律明确了证监会在中国证券市场的监督管理地位，由于证券市场监管主体较多，目前我国政府部门涉及证券业务的行政部门除了中国证监会之外还包括国务院、中国人民银行、国家发展改革委员会、财政部等多个部门，各部门在管理权力方面容易造成了部门之间权力重叠，导致了中国证监会缺乏权威性。证券监管权力的分散导致监管主体多元化的问题不利于监管的快速反应以及效率的提高。另外，中国证监会对市场变化的反应存在时滞效应，往往是在证券市场发生重大风险后，证监会才做出相应的反应，并且为了维护市场准则的良性运行，市场的涨跌成为了证监会最为关注的内容，导致中国证监会的监管目标不明确。

　　2.3证券市场的各级部门单位缺乏诚信

　　首先，中国证券市场政府存在一定的诚信问题。由于历史的原因，中国政府在证券市场中不仅充当了“裁判”的角色，也充当了“运动员”的角色，在证券市场的定位上过多考虑为国有企业服务的功能，经营者可能作为大股东的利益代表而损害中小股东的利益。

　　其次，市场的信息不对称。由于上市公司信息披露不实、虚构利润现象十分普遍，且性质严重，成为目前证券市场亟待解决的问题，一些大股东利用控股地位，把上市公司作为圈钱工具，通过占用资金等形式获取大量资金，而将包袱留给上市公司和广大散户。在我国证券市场中，许多中介机构协助将一大批不合格的企业“包装”并推荐上市，为上市公司提供服务的审计机构执业水准不高，往往屈从于客户的压力，在审计、咨询等业务过程中发现问题不改，

　　

　　也不愿意发表保留或否定意见。另外，机构投资者也可能因为利益而出现不诚信。虽然我国证券市场的机

　　构投资者，目前在证券市场中所占的比重不大，但是存在较大的诚信问题，包括利用内幕信息等违法手段来操纵股价，导致投资者的投资理念发生了偏差；目前有的机构投资者在证券市场上存在一定的特权，有可能损害中小投资者的利益。

　　2.4监管部门缺乏独立性，监管体系功能发挥不充分

　　尽管目前我国相关法律明确了证券会在中国证券市场的监管地位，由于证券市场监管主体较多，目前我国政府部门涉及证券业务的行政部门除了中国证监会之外还包括国家发改委、税务总局等多个部门，各部门在管理权力方面容易造成了部门之间权力重叠，导致了中国证监会缺乏权威性。证券监管权力的分散导致监管主体多元化的问题不利于监管的快速反应以及效率的提高。另外，中国证监会对市场变化的反应存在时滞效应，往往是在证券市场发生重大风险后，证监会才做出相应的反应，并且为了维护市场准则的良性运行，市场的涨跌成为了证监会最为关注的内容，导致中国证监会的监管目标不明确。

　　3.完善证券市场的针对性对策建议

　　3.1调整上市公司股权结构，改善公司治理结构，确保所有者的

　　利益

　　我国证券市场的发展是在特殊的环境下起步的，发展之初就将上市公司的股份分为流通股和非流通股，非流通股不允许上市流通。在上市公司的股本构成中，已流通股份只占35％左右，而尚未流通股股份却达到65％左右。上市公司的股份被人为分割为流通股和非流通股，造成场外交易价格与场内交易价格相差悬殊，在可流通股份所占比例过低的情况下，通过场内交易的方式对公司进行收购兼并不仅成本极高，而且几乎不可能实现，这也使得上市公司在场内几乎感受不到直接来自兼并与恶意收购的威胁，市场交易对上市公司的外在约束力明显不足。不仅如此，股权的分割使得流通股股东和非流通股股东的利益明显不对称，比如就上市公司分红而言，流通股股东与非流通股股东的实际收益率就相差很大。

　　上市公司的非流通股主要是国家股和法人股，其中国家股又居于主导地位。1999年以来，国家股的持股比例还呈上升趋势。从上市公司的股本结构可以看出，总体而言国家股股东在上市公司中居于控制地位，上市公司的经营决策因此将在很大程度上受国家股股东的影响。问题在于，国家股股东不同于流通股股东和其他法人股股东，国家股股东不仅关心上市公司的回报（意味着国有资产的保值增值），而且还关注就业、社会稳定、财政收入等指标，即国家股股东的特殊性在于其目标是多元的，在多重目标约束下，国家股有时会为了其他目标而并不将利润最大化的目标放在首位，因此国家股股东的利益与流通股股东的利益并不完全一致。

　　因此，不断提高公司治理水平是我国上市公司当前也是今后要长期面临的任务，根据我国的公司治理状况，结合国际经验，在改善公司治理方面要重点关注以下几个问题。

　　

　　（一）股权结构的调整是改善公司治理的基础从国际经验看，公司治理结构的模式选择与公司股权结构的状况密切相关。然而，虽然不同国家的公司治理模式上可能存在差异，但不论哪一种公司治理模式都十分重视决策权、执行权和监督权之间制衡机制的有效性，而决策权、执行权和监督权三种权利利益指向的一致性则是制衡机制能够发挥作用的基础。我国上市公司的股权结构调整主要是解决两方面问题，一是通过国有股减持或国有股的分散持有形成股权利益的一致性和单一性——资本收益的最大化；二是通过解决流通股和非流通股的分割问题真正形成股权的平等性——同股同权同价。（二）重视董事会的建设无论从国际经验看，还是从我国公司治理的现有框架体系看，董事会都是公司治理的核心机构，而随着上市公司制度建设的不断推进，董事会的作用也越来越受到重视和强化，因此，改进公司董事会将是改善公司治理状况的一个必然选择。（三）监管部门的积极推动在改善公司治理方面发挥着重要作用

　　总体来看，上市公司对公司治理的理解还相对滞后，很多上市公司的治理结构只是简单地满足了监管部门形式上的要求而远未达到有效治理的实际效果。在这种特殊情况下，客观要求监管部门承担起两方面的责任，一是会同有关部门共同研究解决上市公司所面临的股权结构、股权性质方面的问题，为上市公司的健康发展铺平道路；二是要在借鉴国际经验基础上，结合我国上市公司实际，通过各种措施（比如对上市公司的信息披露制度进一步规范等）引导并推动上市公司完善公司治理的实践。

　　3.2建立完备的市场体系

　　随着中国经济的持续发展和创新型经济体系的逐步建立，企业的融资及其他金融服务需求将是持续和多元化的。同时，随着各类投资者的成熟和壮大，投资需求也会越来越显现出多样化的趋势，因此，建设多层次证券市场是一项长期的重要任务。

　　继续鼓励和支持主板上市公司做优做强，要继续推动更多代表中国经济的大盘蓝筹公司上市，吸引海外上市企业和红筹公司回归，吸引境外企业到境内上市，扩大证券市场的规模；探索多种并购方式和手段，推动上市公司的整合；建立和完善上市公司股权激励机制，培养上市公司规范意识，完善内控机制和公司治理结构，提高经营水平；以信息披露为重点，强化对控股股东、实质控制人、高管人员及董事、独立董事的监管，加大对信息披露违规行为的惩罚力度。

　　完善中小企业板的各项制度，不断扩大规模；推动融资制度创新，建立适应中小企业特点的快捷融资平台，提高中小板公司再融资的灵活性；不断丰富上市公司行业结构；完善适应中小企业特征的交易制度，着重提高市场的流动性，增强市场的广度和深度。

　　不断改进证券市场的监管理念、监管模式和监管内容；推动以审批为主的监管方式向以信息披露为主的监管方式转变；不断加强监管的独立性和有效性，进一步提高监管人员的专业水平，加强监管机构内部的协调，提高监管机构的内部治理水平；建立科学的风险预警和防范措施，加强对市场发展前瞻性问题的研究；逐步完善监管机构、行业自律组织、交易所共同组成的多层次监管体系，加强市场参与主体内部监督；加强不同监管机构间的协调与合作，逐步实现从机构监管模式向功能监管模式的转变，提高监管效率。

　　

　　3.3完善法规体系，加大处罚力度

　　社会上应逐步成立一些为证券市场服务的专业机构,如投资信用发布机构,使投资者了解投资动态；投资咨询机构,为证券投资者解决疑难问题；证券信誉评价机构,对准备上市的证券进行评价等。与此相应,还必须加强证券法规建设,做到有法可依。健全完备的法规体系是证券市场规范运作与健康发展的基础。为此，在《证券法》基础上，还要制定并出台其它配套的法律法规。通过完善法律法规，对证券的发行与交易、证券交易所、证券商、股东保护措施、外国投资者等做出明确而详尽的规定。法律法规制定既要遵循国际惯例，又要结合中国实际。同时还要强化执法意识，加大执法力度，严厉打击证券市场各类违法行为，真正做到有法必依，违法必究，维护证券市场正常发展的秩序。

　　证券行业作为一个新兴而有生命力的行业，在我国的发展不过十几年的时间，从开始出现时的小规模、无秩序，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。尽管现在的市场遇到的问题不少，但机遇也是前所未有的，如何在发展中进行规范，是管理层及各方利益主体在市场建设中需要深思的主题。

　　3.4扩大企业债券的发行，适当增加股票的发行量

　　要彻底改变银行对企业需要资金包下来的做法,有条件的企业均要把发行债券作为筹集资金的渠道之一。债券持有人有权按期得到利息,收回本金,但无权参与企业的经营管理,也不对企业的经营状况承担责任。为推动横向经济联合,新建企业可以采取互相投资、合股、参股方式,实行股份制,即由新建企业出面发行股票,向投资单位出售,购得股票者即成为企业股东,在保证企业社会主义性质的前提下,也可考虑向个人发行少量股票。这种股票可以是优先股,持有者只对企业承担股票金额范围内的有限责任,股息则根据企业盈利情况分配。应该使人们认识到,只有愿意承担风险,才有可能获得较高的收益,但承担了风险,并非一定有收益。

　　逐步建立健全以市场为主导的创新体制，推动债券市场产品发展；逐步完善各种期限的收益率曲线，健全债券信用评级制度，建立债券市场的市场化约束机制；完善债券投资者结构，创造有利于债券市场发展的外部环境；在稳步发展国债、公司债、资产证券化产品、可转换债券等产品的同时，积极推动其他固定收益类和结构化金融产品的创新。

　　3.5规范证券市场,推进我国证券市场国际化进程

　　大力发展国内证券市场，努力扩大市场规模，提高上市公司质量，提高我国证券市场抵御国际资本冲击的能力。规范我国证券市场是我国证券市场国际化的前提和基础，要对证券市场的法律法规、会计准则等进行完善和健全。同时，规范证券发行和证券交易市场，逐步和WTO准则接轨，吸引更多的外国投资者。由于证券市场国际化具有全局性和复杂性,往往是牵一发而动全身，根据中国证券市场的现实情况，中国证券市场的国际化进程既要促进国内资本市场的发展和完善，又要保证国内金融市场的稳定。所以我们必须坚持循序渐进的原则，保持较为谨慎的态度，在实施步骤上，采取小步前进、分步推进的策略,，分阶段、渐进式发展。同时借鉴韩国、印度、台湾地区和日本等的经验，以B股市场为起点，分阶段、按比例将外资引入股市,，逐步实现A、B股的合并，推进我国证券市场国际化的发展。可以先从有限度的开放阶段逐步推进，直到全面

　　

　　开放阶段，实现中国证券市场的真正国际化。

　　参考文献[1]孙方梅.论QDII机制对中国证券市场的影响[J].北方经贸,2005,(4)[2]李永森.2007年证券市场结构如何调整[J].辽宁日报合订本,2007,(3).[3]田剑英.中国证券市场发展及其国际化[M].北京:中国社会科学出版社,2008.[4]陈共,周升业.海外证券市场[M].北京:中国人民大学出版社,2006.[5]康灿华,张江平.中国证券市场国际化研究[J].世界经济研究,2005,(3).[6]王元龙.QDII启动:深化改革开放的重要步骤[J].中国外汇,2006,(7).[7]杨胜刚,中国证券市场国际化、结构性矛盾与现实困境[J].财贸经济,2006,(2).[8][英]詹姆斯•皮克福德.精通投资[M].北京:中国劳动社会保障出版社,2004[9][美]彼德林奇.彼德林奇的成功投资[M].北京:机械工业出版社,2007.[10][美]彼得•莫里西.中国为何不愿重估人民币[J].华尔街日报,2007.

　　

　　

　　

　　

篇二：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　(完整)我国证券市场存在的问题及对策分析

　　我国证券市场存在的问题及对策分析

　　【摘要】目前，我国的证券市场在整个金融市场体系中的作用越来越重要,它的成熟和发展,为我国社会主义市场经济也起到了积极作用。然而,随着证券市场的不断发展,证券市场发展中出现了的一系列问题,这些问题制约了我国证券市场的健康发展。我们迫切需要进一步完善促进证券市场成熟的各项条件，进一步推进我国证券市场以市场导向、监管评估、风险控制等各个方面的改革，我们在推动证券市场发展的同时也要积极推进利率汇率机制改革,加大民间资本的参与程度，不断完善整个金融体制.

　　【关键词】证券市场；问题;对策我国证券市场建立以来,经过了短短三十多年的时间,虽然积极吸取了西方发达国家的先进经验，但是由于过快的发展速度使得我们的证券市场出现了很多新的问题，制约了证券市场的全面完善和功能发挥。在当前国际金融环境变化和我国金融改革推进体系下，我们要进一步积极探索解决我国证券市场问题的对策,推进证券市场的健康发展。一、我国证券市场存在的问题（一)证券市场规模过小，证券产品种类不足目前我国的证券市场规模还是非常小的,这与我国国民经济发展的客观要求之间存在很大的差距，虽然发展速度较为迅速，但是从整体上还不够成熟，低于西方发达国家，特别是股票市场的规模，在我国股票市场的市值占国民生产总值的30％，远低于欧美发达资本主义国家80%的规模.对于目前的金融衍生产品种类也不能满足不同风险偏好投资者的需求,在大多数发达市场和国际新兴市场的股票市场，存在股票和债券的现货交易、股指期货期权产品以及大量的个股期权期货产品交易，相比之下,我

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　　国的股票市场除股票外,期限在5年以上的金融衍生产品几乎没有，同时，期限在1～5年内的的金融衍生产品在交易的时候又受到各种限制，这不利于资本市场资源的有效配置。

　　（二）我国证券市场监管制度不够健全，监管力度不够健全的证券市场监管制度是证券市场交易的基础，同时也是建立高效、公平、公正的有序市场的根本出发点，目前我国证券市场的信息系统相对来说不够透明,缺乏有效的支持，造成了维护公平权益运作的难度，阻碍了信息披露制度的公开化，也将不利于保护投资者的收益，严重损害投资者的交易信心，严重打击了投资者的热情，使投资者面临巨大的市场交易风险，从证券机构来看，一些企业缺乏外部约束,也面临国际化程度较低的问题，上市公司则由于内部结构的缺陷，经常出现投机自己公司股票的情况，操纵股票价格,不能有效的保护股东投资者的利益，上市公司的内部监督和外部监督也缺乏有效的协调.（三）部分上市公司内部管理不规范作为证券市场重要主体的上市公司来说，股票上市交易主要目的应该是通过资本市场的融资来筹措资金用于企业的扩大再生产，实现利润的最大化，同时购买该公司股票的投资者也可以分享上市公司业绩带来的现金红利，共享企业发展带来的成果,这应该是一个双赢的局面，但是目前我们的部分上市公司运作水平缺乏规范性，水平也相对较低，法人治理结构相对不够健全,部分上市公司法制意识、诚信观念相对薄弱，容易出现联合部分中介机构弄虚作假，通过内幕交易来操作股票市场价格,特别是近些年我国资本市场复杂变化的背景下，这种问题尤为突出。（四）证券市场投资者本身也存在一定的问题目前我国证券市场的投资者缺乏正确的投资理念,虽然投资者的数量

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　　巨大，已经突破了1亿，但是投资者的人群、年龄等方面的层次相对较为复杂,在质量上也有其缺点，很多投资者不能正确认识投资与投机的本质区别，不能正视投资的收益和风险，处于投资和投机失衡的状态，在交易的过程中过于盲目,从众心理较为浓厚,特别是当投资者利益受到损害的时候不能够正视自己的缺陷，往往将责任推卸给监管当局,也偶尔会出现谣言惑众的情况。

　　二、改进我国证券市场的对策分析（一)加快证券市场立法进度，规范证券市场证券市场必须建立在高度信用的基础之上，我国监管当局应该努力建立证券行业的信用制度，信用的维护需要立法的约束,必须建立严密的证券市场法律体系，统一监管标准，增强监管工作的通明度,规范各项证券市场法律法规，让严格的法律法规贯穿证券交易的各个环节，保证市场交易的安全可靠性，保护交易双方的合法权益,让市场交易风险降低到最小程度，从而实现证券市场的有序健康发展。因此我们要不断完善《证券法》及其他法律法规,同时加大执法的力度，严惩市场违法违规活动，加大查处力度,严肃惩治通过非正常交易手段获得巨额收益的交易者，在监管交易的同时做到有法可依、有章可循，证券市场的规范化、法制化是我们证券市场完善的最终目标。同时要加强证券从业人员的行为规范，证券从业人员是证券市场中的特殊群体,他们掌握全面而相对准确的信息，所以要加强证券从业人员的道德风险教育，加强证券从业人员的岗位准则，让其严格执行职业道德和职业操守，维护其客户的合法权益.（二）以市场为导向，推广市场准入、退市制度随着我国社会主义市场经济的发展和完善，我国的证券市场也必须坚

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　　持以市场为导向，积极处理市场中出现的各种复杂的矛盾和问题，要严格遵循市场规律，以市场为导向推进证券市场的完善.在我国的证券市场准入规则来说,更要坚持以市场为导向，不能完全照搬西方发达国家的政策，必须根据我国的国情，以维护社会稳定及证券市场稳定为基础，尽快建立市场准入和市场退市等方面的社会风险防范机制,同时对证券市场的各类交易主体，如中介机构、从业人员及中小投资者等加强风险交易教育，让其深刻认识到证券市场的各种风险，适应证券市场的各种变化，进一步严格证券机构的监管,建立存款保险制度及投资保证金等,合理引导国内外的各类资本有序的自由进出资本市场。对于证券市场的监管当局要下定决心，指令明确,统一提高证券市场的效率,同时也要通过证券市场来平衡不同地区不同行业之间的资源配置。

　　（三)加强证券市场风险评估和控制对于证券市场风险的评估和控制要全面，从国家、券商、交易客户三个方面来进行规范，进行风险评估和控制.对于国家方面主要是通过运用行政手段制定法律法规，来有效监管证券市场,约束市场可能存在的潜规则，同时可以采用必要的行政手段,比如停牌、休市等手段来约束出现异常的股票;对于券商方面主要是约束券商要注意客户的信用风险,控制业务规模失控风险，证券公司在开展业务是要挑选合格客户，认真审查客户的资格，特别是从事融券交易的资格，要规范强制执行平仓制度及细化界定风险责任,明确客户平仓通知、平仓时机、平仓执行的具体操作细节；对于从事证券投资的交易者主要是要加强个人信用体系建立，无论是机构投资者还是个人投资者都要增强风险投资意识，充分认识证券市场交易风险与交易收益的关系，做到既维护了市场合理交易秩序又保护了所有投资者的利益。

　　【参考文献】

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　　[1］张言，证券市场自律监管研究，河北经贸大学，2013年；

　　［2］李锋瑞,国内证券监管体制的完善，中外企业家,2013年；

　　[3］刘陶，我国证券市场监管研究，首都经济贸易大学学报，2013

　　年。

　　

　　

篇三：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　完善实时监控系统加强动态跟踪监管规范市场运作为了及时打击证券犯罪在加强对证券交易所实时行情监控的同时有必要建立独立于证券交易所隶属于中国证监会稽核部的实时行情监控系统由专业技术人员实时监控一旦发现违法犯罪行为可及时采取风险防范和警示措施并立即介入调查处理防止违法犯罪行为的进一步扩散

　　中国证券市场存在的问题

　　摘要;1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。证券已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分,对于推动国有企业的改革和发展,促进市场经济的建立和完善,开始发挥越来越显著的积极作用。但我国的证券市场仍处于发展阶段，对如何完善股票市场还缺乏经验，股票市场的运作体系，管理体制等方面仍存在许多问题和困扰。

　　关键字：证券

　　证券市场市场制度管理规范法律法规

　　1.证券市场有哪些功能证券市场是股票、债券、证券投资基金份额等证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。证券市场的功能包括以下三个方面：1.1融资和投资功能。一方面，证券市场作为金融市场的一个重要组成部分，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。另一方面，证券市场又为各类投资者提供了投资渠道。与储蓄相比，证券投资虽有一定的风险，但收益往往也比较高，在国际上已成为个人和企业不可或缺的理财工具。1.2市场定价功能。证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者和供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。1.3资源配置功能。证券市场的资源配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资源合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。能提供高报酬率的证券一般来自于那些经营好、发展潜力巨大的企业，或者是来自于新兴行业的企业。由于这些证券的预期报酬率高，其市场价格相应就高，从而筹资能力就强。2.中国证券市场上存在着的问题2.1.证券市场规模证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模

　　看，仍有很大不足：全世界平均参与股票投资的人数占总人数的比例为8%，发达国家约为25%；而我国仅为2.7%，至2007年中期上升至10%左右。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右；2006年前我国仅为24.2%，至2006年股改后，该比例升至43%；但距发达国家的80%仍有很大差异。而且在我国证券市场总市制中还包括了大量非流通市值。综上所述，我国股市规模与国民经济发展的客观要求有较大差距。2.2.资本品种类资本品种类不足，衍生工具缺位。这既无法满足不同风险偏好的投资者需求，也无法满足国内企业多层次发展的大量融资需求。。2.3.证券市场制度(1)证券市场制度不健全。证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础，包括信息披露制度和利益保障与实现制度等。我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题。我国证券市场的利益保障与实现制度很不健全，使投资者面临的市场风险过大，严重挫伤了股民的投资积极性。(2)从退出机制来看，我国尚未建立起相对完善的、与市场经济发展相对应的证券公司退出机制。(3)国际化程度低、缺乏适应市场需求的多层次市场体系，作为资本市场基石的上市公司存在结构性缺陷，证券市场投机盛行，中小股东的利益得不到有效保护，上市公司整体质量不高、监管体系之间仍缺乏整体有效的协调等等2.4.上市公司内部管理不规范上市公司作为证券市场的重要主体，其发行股票的根本目的在于筹集资金、扩大规模，加快企业发展，而投资者购买股票是在支持企业发展的同时，从企业获利，以分享企业的发展成果。因此，上市公司应当以对投资者负责的态度，切实规范资金运作。但是中国上市公司规范运作水平还不高，法人治理结构尚不健全；市场中介机构诚信观念、法制意识还较薄弱；弄虚作假、操纵市场、内幕交易等违法行为时有发生；投资者结构不尽合理；保护投资者合法权益的机制还不完善；资本市场建立较晚，规模较小，企业通过发行股票、债券等直接融资比重过低，特别是近两年来受资本市场持续低迷的影响，这个问题更加突出；市场的结构、功能、品种以及服务等方面还存在缺陷和不足等2.5.投资者投资者缺乏正确的投资理念。我国证券市场上90%的投资者为中小投资者，在数量上占绝对优势，在质量上出于绝对劣势。他们对证券市场投资产生的收益和风险没有正确的理性认识，也缺乏自我保护意识，存在投机心态。在经历盲目投资、盲目跟风的阶段后，又陷入了整体没有信心的状态中。虽然相关法律法规不断完善，但总体而言中小投资者利益无法得到有效保障，也没有话语权、表决权。2.6.筹资者(1)证券公司在公司治理结构方面存在缺陷。董事会、监事会质量不高，在监督管理公司运行和治理方面没有发挥有效作用。(2)信息披露不规范，从招股说明书、定期报告、业绩报表都存在水分。不但拖延信息披露时间，还隐瞒重大信息，甚至伪造数据。而上市公司违规操作、内幕交易、市场操纵等行为更是不断发生，使得中小投资者成为最后的买单人。(3)筹资者圈钱多于融资，不注意回报股民。(4)上市公司炒作股票，干扰了正常的市场秩序，误导了投资者，侵

　　害了投资者的权益。另外，我国上市公司虚假重组、恶意重组现象越来越多，一些投资者不是为了盘活优质资产、改善公司经营效率，而是为了操作股价才进行的重组，利用内幕交易、市场操纵等方法来获取巨额股票差价收益。2.7.法律、诚信环境及监管体系有待完善，监管有效性和执法效率有待进一步提高近几年，中国股票市场上发行、交易、结算活动，市场各类经营主体、服务主体的市场准入、治理结构和内部控制、业务规范，以及监督管理等各个方面基本上做到了有法可依、有章可循。但是由于中国证券市场发展历史短，仍然处于新兴加转轨阶段，还存在很多薄弱环节，市场的一些体制性、机制性和结构性问题并未完全解决。另一方面，由于市场自身的迅速发展，内部和外部环境处于也不断发展变化之中，既有的法律体系和法律制度需要不断进行调整、补充和完善。3.发展与完善中国证券市场应采取的对策3.1.优化股权结构,规范法人治理结构要建立和完善公司的法人治理结构首先要解决股权结构不合理这一深层问题,即逐渐消除国有股一股独大的问题。国务院已停止在二级市场减持国有股,但不等于停止国有股减持,可以通过境外上市,协议转让等途径,减少国有股的比重,优化股权结构。弱化政府行政部门在公司治理中的地位与作用,强化市场规律的作用。政府应尽快出台有关国有股转让实施管理办法,加快这一进程的发展。其次就是要建立起股东大会、董事会和监事会三者之间的权利制衡关系。第三,加强对关联交易主体行为的制约,在采取投票回避制同时,应加强对交易行为效果的评估,进一步规范关联交易活动,防止大股东滥用权力,侵害小股东的利益。3.2.加强市场监管,规范政府行为,充分发挥市场机制的作用无论是地方政府、企业主管部门,还是证券监督管理机构,都要充分认识到自己的职能,减少对市场的行政干预行为。地方政府要抛弃地方保护主义的狭隘观念,企业主管部门要贯彻所有者和经营者职能分离的原则,只要上市公司的生产经营行为符合法律法规和市场运行规律,就应当予以支持而不能过多干涉。证券监督管理机构要按照“三公”原则,做好裁判员,寓监管于服务之中,进一步完善市场运行规则,使证券市场的规模、结构与其发挥的功能保持平衡。3.3.完善市场法律法规,真正做到有法必依、执法必严中国证券市场的制度缺陷很大程度上是由于法律法规不完善引起的。虽然证券市场按照《证券法》的要求在规范方面作了很大努力,市场秩序有了一定改观,但是《,证券法》存在的先天不足毕竟给市场带来了难言的困惑。针对这些法律缺陷的问题,建议尽快出台《证券法》修改方案。3.4.完善实时监控系统,加强动态跟踪监管,规范市场运作为了及时打击证券犯罪,在加强对证券交易所实时行情监控的同时,有必要建立独立于证券交易所、隶属于中国证监会稽核部的实时行情监控系统,由专业技术人员实时监控,一旦发现违法犯罪行为,可及时采取风险防范和警示措施,并立即介入调查处理,防止违法犯罪行为的进一步扩散。3.5.优化证券市场结构,提高市场效率一是要理顺股票、国债与企业债券之间的关系,实现权益类工具和债务类工具的均衡发展。企业债券对于维护企业控制权和建立稳健的财务结构具有无法替代的重要意义,必须从动态和结构的观点看待股票、国债与企业债券三个子市场之间的相互补充、相互促进关系,使之保持恰当比例,从而增强证券市场的稳定性

　　和抗冲击能力。二是要建立多层次的市场体系。在全面规范主板市场的同时,应在适当时机推出二板市场,并考虑设立地方性证券市场,健全场外市场,以满足中小企业及新兴高科技企业融资发展需要,同时有效增强我国证券市场的流动性和资源配置能力。三是要积极、稳妥处理好投资主体的深化问题。中国证券市场最终要过渡到以机构投资者作为市场主要投资主体的时期,关键是要以能提供有效监管为前提,要审慎选定可入市的机构投资。3.6.CPA审计失败的对策严格遵循《独立审计准则》的要求注册会计师对源于自身的过失、欺诈,承担相应的法律责任。深入了解被审单位的经营业务,内部管理制度。审计人员应深入了解被审单位的行业整体经济环境,业务经营,交易流程及资料处理制度,高级管理人员的管理观念、方式和风格,以及内部控制目标等,对审计过程中发现的可疑或特殊之处,年度中发生的非常交易的合法性、有效性、公允性适当关注,避免可能遗留的隐患。审计人员转变职业观念,提高执业素质。观念的转变有助于审计人员认清其在社会中所扮演的角色,加强其对保护投资者和资本市场有效性的责任意识,促使CPA在执业过程中确保审计质量。与委托人签订审计业务的约定书,明确双方责任和义务审计业务约定书具有法律效力,是确定注册会计师和委托人责任的重要文件。建立健全会计师事务所质量控制制度质量控制是会计师事务所各项管理工作的核心。

　　参考文献:[1]称湛匀:资本市场与企业融资现况浅析.浙江金融，200708[2]王辉:证券市场机构投资者发展趋势研究.统计与决策，200707[3]郑思权:中国证券市场现状及问题分析.经济师，200604[4]潘鹏飞:我国资本市场的现状分析及发展建议.求实，2003S1

　　

　　

篇四：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　银行和证券业的合作或职能一体化的挑战在金融服务业从分业经营向综合经营过渡的时期由于业务混合的发展要先于业务监管的发展造成金融监管的滞后容易在某些领域形成监管空白引发金融风险金融创新的挑战包括金融衍生品的监管当今世界层出不穷的金融创新使金融衍生工具大量涌现这些衍生工具在为交易主体提供风险转移和风险规避的手段的同时也因为具有以小博大的杠杆效应增加了市场风险同时也使金融机构业务操作的复杂程度和投资组合调整的速度加剧

　　浅谈当今我国证券市场的监管现状与对策浅谈当今我国证券市场的监管现状与对策———F0803011———F0803011董樑5080309428摘要：本文全面的分析了当今我国证券市场各种问题，并阐述了未来摘要世界证券投资市场面临的挑战，最后给出了相关对策。关键词:证券市场市场监管现状对策关键词正文：正文

　　一．我国证券市场监管存在的问题

　　(一)政府监管职能错位，各金融监管机构分工协作存在问题与发达国家证券市场的监管相比，我国对证券市场的监管存在明显的职能错位，这也是目前证券市场监管中存在的最大问题。政府对证券市场监管的着力点应在规范市场行为、保护投资者的利益上，而我国的证券市场萌芽于计划经济向市场经济的转轨时期，证券市场肩负着推进经济体制改革的重任。因此，对证券市场的监管也是遵循为经济体制改革服务的路径而进行的。上世纪90年代，国有企业改革的任务日趋繁重，证券市场由此变成了国有企业改革脱困的平台，证券市场的监管理念随之也转移到为国企脱困开路上来，监管机构甚至把审批上市公司数量和帮助企业实现融资规模视为评定监管业绩的标准。这种状况一直延续至今。所以，在监管中缺乏中长期的战略规划，在监管手段上重行政手段轻经济手段和法律手段。

　　(二)监管的法律制度不完善、决策缺乏科学性目前，我国证券市场监管所依据的法律法规建设仍滞后于证券市场的快速发展，在立法方面，缺乏统一的规划和系统考虑。虽然近年来政府有关部门出台了一系列规范证券市场的法律法规，已初步形成了中国证券法规的基本框架。但许多现行的法规和条例互相矛盾。如，《证券法》第76条规定：国有企业不能炒作上市公司股票，但证监会在其后又规定三类企业可以用自有资金在二级市场上交易股票。自有资金和信贷资金的区分有一定难度，因此信贷资金不能流入股市的规定很难实施。同时，随着证券市场的迅速发展，又出现了许多现行法规和条例无法解决的新问题。如，为解决国有股和法人股流通带来的“大小非”在无企业基本面支持下的疯狂减持套利问题，有关企业收购和资产重组的法律问题等，现有法规均未给出既符合中国国情又接近国际惯例的明确规定；缺乏与《证券法》相配套的实施细则和相关法律，如《证券交易法》《证券信誉评级法》《信托法》《投资咨询法》《投资者保护法》、、、、等，《公司法》缺乏有效保护小股东权益的条款，与国际惯例不符合；在诸如国际化、同股同权、信用期货、场外市场地位等问题上的法律仍是空白。证券法规体系不完善，不可避免地会带来操作性差、法律手段弱化等问题，给依法监管证券市场带来一定困难，影响了监管的质量和效率。

　　进一步而言，证券监管决策还缺乏科学性。目前我国的证券监管体制决定了中国证监会是证券市场的唯一监管机构，一方面提高了证券监管决策实施的权威性，但另一方面却可能有损决策的科学性。我国的证券监管机构作为政府代表，除了承担监管职责以外，还担负着培育和完善证券市场的职能，而当前经济体制改革中的焦点问题———金融体系的创新与改革———是一项牵涉到方方面面的系统工程，这些背景决定了不同领域的金融法规政策之间存在高度的相关性和制约性。比如，证监会的某项措施可能符合单一证券监管目标的最优化，但由于与其他金融管理机构处于分割状态，其监管决策未必能达到国家整体金融及经济发展的最佳效果，因此证券监管决策缺乏科学性在所难免。

　　(三)自律监管的作用有限在证券市场成熟的国家和地区，自律监管是证券市场监管的重要组成部分。证券自律组织能灵活、高效、低成本地处理证券市场问题，能较好地补充政府监管的不足，完善证券市场监管体制。目前，我国有许多证券机构被称为自律管理组织，如深、沪证券交易所、中国证券业协会，但实际上没有有效履行自律管理职能。首先，自律组织单一，自律效果有限。由于证券业协会没有明确的职能分工，对会员缺乏约束力，尚不能承担自我管理的任务。据统计，在目前近千家券商和中介机构中，加入中国证券业协会团体的仅有一百多个。其次，作为自律监管唯一的承担者——证券交易所，并不是有效的自律监管机构。一方面，上海和深圳两家证券交易所之间并不存在结构性的分工，相反，两者间存在竞争性，这显然会影响自律监管的有效性。另一方面，沪、深证券交易所不完全是券商利益的代表，也不完全是证券市场管理机关监管意图的执行者。现阶段的自律组织，形式上由两个证券交易所及证券公司、中国证券业协会和地方证券业协会组成，但实际各方彼此独立，地方证券业协会隶属关系各异，难以协调工作。中国证券业协会和地方证券业协会大多属官办机构，机构负责人多是由政府官员兼任，有悖于《证券法》规定的自律组织是通过对自身会员的约束、相互监督起到对政府监管的补充作用的精神。再次，实行自律监管的证券交易所与实行他律监管的证监会之间的权责关系模糊。目前的证券市场赋予了券商极为自由的运作空间和操作工具。在利益的驱动下，券商很容易利用资金和信息等优势对股票、债券价格进行操纵，通过坐庄炒作方式吸引散户跟风，从而达到谋取暴利的目的。更有甚者，这种“庄家行为”的恶性发展常常会引起集团利益的冲突，导致证券市场的剧烈波动，最终不利于中小投资者，使自律组织难以发挥其应有的职能作用，使许多本应由市场进行的自律管理转由政府管理，导致市场和企业形成了对政府的过分依赖。

　　(四)信息披露制度不规范目前，我国的证券市场信息披露制度不规范。第一，信息披露不充分。表现在预测性财务信息披露较少，且准确度低。当前，我国上市公司只是在招股说明书中披露预测性财务信息，而在随后的中报和年报中披露较少。从预测的准确性看，普遍存在过分乐观估计的现象，预测指标与实际相差太大，有的高达几倍。上市公司大多是多元化经营企业，其披露的信息多是汇总的数据，投资者难以根据这种聚合的数据对企业进行评价，难以预测其投资的风险和报酬。因为聚合的信息可能会隐藏一些经营风险，而这些风险可能招致企业的破产。另外，缺乏软性信息的披露。软性信息是指不直接反映企业的资产负债和利润而反映企业管理质量、人员素质等方面的信息，如知识产权、人力资源研究开发情况等。在未来的知识经济时代，软性资产将会成为企业发展的关键，目前我国上市公司缺乏对这些信息的披露。第二，信息披露不及时，特别是对临时重大事件的披露及时性更差。很少有公司在股价发生重大变化之前主动披露其重大信息。公司往往根据自身利益需要而决定何时披露。信息披露的延误，无疑为内幕交易和操纵市场行为创造了良机，从而损害了中小投资者的利益，影响了证券市

　　场的健康发展。

　　(五)新股发行制度有缺陷第一，询价流于形式。现在实行的询价制度，有两种现象值得注意：一是询价不起作用。如果询价机构询出来的价格被市场接受，新股上市首日价格大体围绕询价上下小幅浮动，或溢价20％，甚至50％，也可以说这个价没有白询。但现在新股上市首日根本不理这个询出来的价，溢价100％、200％是常事，溢价500％也出现了，询价机制如同虚设。二是询价询出的市盈率很高。2006年中国人寿市盈率达97.81倍，2007年中国远洋市盈率达98.67倍。而由此产生的“新股不败”现象，不利于证券市场风险与收益的平衡。第二，发行过程有违公平原则，过度向机构投资者倾斜。个人投资者只能参与网上申购，相对机构投资者来说中签率较低，导致明显的不公平。虽然战略配售事实上已经停止，但机构投资者仍占据了网下申购的优势。少数机构在一级市场分享暴利，而留给二级市场的则只是一个价格虚高、价值背离的“泡沫”。对此，二级市场的投资者要么索性不理，要么只能被动卷入其中继续吹大“泡沫”，让价格继续扭曲下去，当扭曲到一定程度时，管理层发现A股市盈率比周边市场市盈率明显偏高，于是再在二级市场“挤泡沫”、搞“风险教育”，从而“政策市”和畸形的操纵格局导致股指大起大落，投资者惴惴不安。第三，新股发行以资金量作为配售的主要依据，将大量资金吸引到认购新股的行列中。加上新股发行在安排上并不过多考虑时间因素，节奏时快时慢，结果导致巨额资金在银行与股票一级市场之间无序流动。

　　(六)惩罚制度不健全，经济违法成本低在我国证券市场监管实施的过程中，因经济违法成本低而守法成本高导致经济违法现象屡禁不止。一个典型的案例是sT啤酒花，因其未及时披露信息，被证监会处以60万元的罚款，但投资者所受的损失高达22亿元之巨，两者相差3666倍。反观国外，网易刚上市时因疏忽将100万美元合同误报成收入，被美国法院判赔偿中小投资者435万美元，几乎被纳斯达克摘牌。据悉，被纳斯达克摘牌的上市公司约有7000家，远超过现在挂牌的5000家，而我国证券市场发展19年来，退市的公司屈指可数。如果破坏规则的行为得到最大限度的默认，投资者就不敢轻易相信上市公司披露的信息，失去投资信心。其他企业也会受到负面鼓励，抱有侥幸心理，导致证券市场的亚健康运行状态。具体而言，有三大特点：1。滞后性。从违规行为的发生到监管机构做出处罚，往往历时弥久，监管行为存在明显的滞后性。如“中科创业”“亿安科技”操纵股价行为在发生数年以后才被发现，而“琼、民源”事件的查处过程竟长达两年。另一方面，监管力量相对有限，调查费用不菲，一些市场欺诈行为未被处理，成为漏网之鱼，使违法者产生侥幸心理，铤而走险。2.’弱效性。对违规行为处罚显得过轻。如民源海南公司动用银行贷款和透支操纵“琼民源”股价非法获利))万元，查处后除了没收非法所得以外，仅处以警告和罚款了事。实际上，对上市公司违规行为的处罚却转嫁到公司股东身上，并无过错的中小股东往往受害最深。对应承担直接责任的违规公司的高管人员处罚过轻，弱化了监管效果。3.对投资者的保护机制不够完善。海外成熟的证券市场对投资者的保护主要有以下几个途径：投资者教育机制。对投资者在证券市场基础知识、证券法律法规等方面加强教育，尤其是加强市场风险教育，有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律，就像对适龄儿童进行系统的免疫接种一样，打预防针对增强自我保护能力大有好处。投资者诉讼机制。投资者可以通过集团诉讼等方式，对作出虚假信息披露的公司提起诉讼，并且比较容易获得相应的赔偿。投资者赔偿机制。国外的证券市场通常设有赔偿基金：一方面，可以提高投资者入市的积极性;另一方面，可以构建防范系统风险的缓冲机制，由市场风险引起的损失可以得到有效的赔偿。目前，我国的投资者教育机制刚刚起步，投资者诉讼机制和赔偿机制还

　　未真正建立并发挥作用。

　　二．中国证券市场未来面临的挑战如果说上述问题在发达国家中已经很好的解决，为我国证券市场监管提供了很好的范例与参考，以下几个问题是当今全球证券市场与未来一段时期内急需与必须解决的问题，这是当前包括发达国家在内共同面临的问题，因为金融危机已经向世人证明了这些问题即使发达国家也没有很好的解决方案，作为正在蓬勃发展中国证券投资市场，想要在这次危机中，化危机为机遇，在全球金融中有一席之地，下列问题是需要认真思考的：1.证券市场国际化的挑战证券市场国际化是以一国融入全球化和世界化的世界经济系的必然结果。金融中心监管不善导致了的金融混乱蔓延会增加系统风险，投资者和筹资者会面临他们无法控制的外国管辖风险，全球化市场与各国监管法规的不平衡的矛盾将会严重干扰各金融机构公平竞争。2.银行和证券业的合作或职能一体化的挑战在金融服务业从分业经营向综合经营过渡的时期，由于业务混合的发展要先于业务监管的发展，造成金融监管的滞后，容易在某些领域形成监管空白，引发金融风险3.金融创新的挑战（包括金融衍生品的监管）当今世界，层出不穷的金融创新使金融衍生工具大量涌现，这些衍生工具在为交易主体提供风险转移和风险规避的手段的同时，也因为具有以小博大的杠杆效应增加了市场风险，同时也使金融机构业务操作的复杂程度和投资组合调整的速度加剧。原则上监管当局可以通过对衍生交易领域实行资本充足性要求来抵御风险暴露。然而，由于衍生交易改变全体最终用户与衍生交易商的风险结构的复杂性、速度型与能力，衍生活动给金融监管带来的极大的挑战。

　　三．完善我国证券市场的监管的措施完善我国证券市场的监管的措施完善

　　总体而言，我觉得应该从机构框架角度重塑证券市场监督体制。我国证券市场实行统一监管模式，即由一个统一的机构中国证监会实施对所有证券机构、上市公司和证券市场的监管，监管者不仅要对证券市场安全和稳定负责，还要防范和化解系统风险，对上市公司的信息披露、股本经营、公司行为进行全面的合法性监管。证监会的监管任务重、责任大、权力大也构成为将其职责分解的原因。因此，从立法、执法、行政相制衡的角度出发，建议分别建立健全行使上述职能的机构：立法。设立国家证券业政策制定委员会。狭义的立法工作还应由全国人大及其常委会来完成。广义的立法，不仅包括通常意义上的法律，还应包括重大法规、政策的制定等，这一部分工作由国家证券业政策制定委员会来承担。国家证券业政策制定委员会直属国务院，机构单设，待金融混业经营后与其他金融业政策制定机构合并，共同组建新的国家金融业政策制定委员会。国家证券业政策制定委员会可不设地方机构。国家证券业政策制定委员会主要由金融产业方面的经济学家、学者组成，负责重大政策的前期调研、政策论证、可行性分析、对政策实施的效果进行预测、分析、跟踪、修改等事项，负责重大政策的研发。监督。设立国家证券业再监督委员会。狭义的监督由司法监督来承担。国家证券业再监督委员会负责对证券市场监管政策的执行进行评估及监督，负责对监管从业人员进行监督，负责对监管机关的实际绩效进行监督，并对一切违法、违规机构、人员依法进行处罚。涉及刑罚处罚的，由司法机关进行管辖，此时该机构参与公诉。国家证券业再监督委员会直属国务院，机构单设，待金融混业经营后与其他金融业再监督机构合并，共同组建新的国家金融业再监督委员会。国家证券业政策制定委员会可不设地方机构。

　　行政执法。行政执法职责由现存的中国证券业监督管理委员会承担。对中国证监会的机构可保留现存机构，但须改变内部机构设置，以适应职能改变的需要。改革后的中国证监会应是一个完完全全的执法机构，负责对监管对象进行监督及做出处罚，以及对监管政策向国家证券业政策制定委员会提出反馈意见。在行政监管执法中应注重市场准入管理、日常性技术性监管，以便避免行业性普遍违规行为的发生，在监管中应将自由裁量权控制到最小。

　　(一)健全法律法规，使监管法制化大危机后，美国加强证券市场监管是从立法开始的。现在，证券业是美国最严厉的立法领域，证券市场监管的法律规范形成了一个覆盖广泛、巨细无遗的完整体系。可分为两个历史阶段：一是30年代关于银行和证券业的立法，以《1933年银行法》《19333年证券法》、、《1934年证券交易法》为代表，精髓是银行和证券业的分业经营与管理，将证券市场置于政府的监管之下，强调信息公开。二是1999年颁布的《金融服务现代化法案》，顺应金融发展的要求，从法律上确认了银行、证券、保险混业经营的原则，结束了30年代《银行法》以来分业经营、分业监管的格局，实行功能监管。对证券市场监管不能仅仅针对一时一事进行监督，而应是一项长期、有效维护证券市场健康发展的制度安排。所以，应尽快制定与《证券法》配套的相关法律法规，如《证券交易法》《证券信誉评级法》《信托法》《投资咨询法》《投资者保护法》等，通过法制使政府、、、、对证券市场监管职能重新定位，回到规范证券市场、保护投资者利益的“裁判员”角色上来。同时，监管机构应更多地采用经济、法律手段进行规范化监管。具体而言，有四点：。一是应抓紧制定《证券市场监管法》，弥补《证券法》在市场监管操作上的程序、方法、处罚等方面的空白，加强在监管政策制定程序、监管政策实施程序、处罚的对象和程序的规定。二是应制定《证券监管机构管理规定》，明确证券监管机关的机构设置、职能界定、人员配备、工作范围等，从法规上进一步规范各机构的权力与责任。三是应制定《证券市场监管从业人员操守规范》，对从业人员的行为进行规范。四是应制定具有可操作性的行政复议、行政诉讼程序。

　　(二)强化自律监管制度，发挥自律组织的作用应加强自律组织的建设，以法律形式确认自律组织的法律地位，赋予其制定运作规范、监管市场、执行市场规则的权利；促使各证券交易所和证券公司建立市场监察部，加强内部监管，使其在对从业人员的资格认定、市场交易活动的监督、市场参与者的管理、信息披露及专业技能培训等方面发挥作用；改变目前证券业协会大多属于官办机构和机构负责人多由政府机关负责人兼任的做法；应明确各地方证券业协会的隶属关系，建立统一的自律组织体系，统一证券交易所的管理体制，以便更好的发挥各自的职能作用。

　　(三)完善信息披露制度，重塑投资者信心监管部门应在认真总结经验和充分论证的基础上，对信息披露制度进行修订，建立健全我国证券市场的信息披露制度，具体可考虑增加前瞻性信息、引导性信息、衍生金融工具投资信息等的披露规定。尽可能减少信息披露特别是财务信息披露造假的机会，以提高证券市

　　场信息的有效性，促进市场秩序的根本好转。另外，必须建立公正合理的证券市场评价体系，以专业的方法对证券市场参与者的经营稳健程度、信用等级进行评级。将券商的创新、融资等方面的许可与其资质挂钩，以增强守法激励。

　　(四)改革新股发行制度，根除利益输送弊端首先，采取市值优先认购选择权，即以市值配售加优先认购选择权的方式来平衡一二级市场的利益，让一级市场的利润公平传导给二级市场，让二级市场去充分挖掘上市公司的潜在价值，而不是在一级市场提前把上市公司的潜在价值透支完后再让二级市场去吹泡泡。其次，应对国有企业的IPO承销权进行市场化的公开招标，而不是继续权钱交易背后的指定承销资格。之所以对国有企业的IPO承销商进行公开招标和竞标，原因除了国有资产是全体民众的公有财产之外，也是为了体现发行环节的公开、透明，让国内外的投行优胜劣汰，避免利用关系、权力和贿赂来牟取不正当利益。再次，将新股发行的利益公平分配，避免让少数机构垄断。很多机构在新股询价发行时垄断了话语权，股票在二级市场上市后，他们有的立刻高位变现，有的继续拉升炒作，影响了市场合理化运行。所以，治理机构投资者、公平的协调利益分配和打击市场操纵刻不容缓。最后，应改革证券监管体制，让监管职能与审核等利益瓜葛彻底分开，保证市场具备廉洁、公正的监督体系，杜绝监管部门在新股发行和监管过程中权力寻租，防止监管职能滥用和监管效果打折。

　　(五)科学设立惩罚制度，提高违法成本政府对证券市场监管一般通过立法和政策来实施，这实际上是一个强制的规则，被监管的市场参与者往往并不愿被动地接受政府的监管，总会采取种种办法来逃避监管，维护自己的利益。因此，最直接的做法就是实施相应的法律法规惩罚制度。对那些违法违规的证券机构及企业加大惩罚力度，提高其违法成本，使其经过成本与收益的权衡，自动约束自己的行为。

　　(六)构建经济性评估制度，防范监管过度和监管不足，实行科学决策加强监管的同时也要掌握好监管“度”的问题，如果过度的监管也会导致效率的损失。这就需要建立一套完备的经济性评估制度，对政府的监管效果进行阶段性的考察。我国现行的证券市场监管并没有对监管政策进行经济性评估，更没有对监管政策的制定和实施作相应的评估制度安排。证券市场监管的经济评估制度应包括制度约束、机构设置和效率监督。制度约束即对证券市场监管政策的经济性评估进行立法。监管政策的垄断力量具有排他性和非竞争性，政府要想代表公众利益并最小化地减少社会福利损失，就有赖于对监管者进行监管。但政府监管具有有限性，所以，必须对监管者的监管效率进行评价。机构设置是指在证券市场监管部门内部设置经济性评价机构，由它来提供监管政策效率的依据。如，在中国证券监督管理委员会内部设置“监管政策经济评价中心”，对监管政策的成本和收益进行分析，提供经济分析报告，并对监管政策实施效率进行后续跟踪，为补充决策提供依据。同时，应鼓励民间评价机构或新闻媒体积极参与对监管效率的监督。这样，政府就拥有了充分的依据对证券市场监管的效果进行评估，以此来总结和进一步改进监管政策，提高证券市场监管的质量。

　　（七）证券市场监管的国际合作各国证券市场在运行中表现出来的问题具有共同性，加强证券市场监管是世界性的课题，证券市场的国际化发展和市场风险在国家间的传递，使得证券监管的国际合作更为必要。

　　国际证监会组织于1983年成立，现在共有来自81个国家的134个会员机构。国际证监会组织于1998年5月制定了证券监管目的和原则，包括有三项目标：保护投资者原则（基本原则），确保市场公平和有效透明（核心原则），减少系统风险。证券监管国际合作的主要内容包括：（1）建立信息共享机制，制约跨国界的欺诈、市场操纵和内幕交易行为。（2）协调资本充足度要求，加强对跨国金融联合企业的监管合作，降低市场系统性风险。（3）建立证券跨国发行和上市的统一的信息披露及会计标准，降低发行与上市的运行成本和管制成本，促进资本在全球范围内的有效配置。（4）协调解决信息技术和电脑网络发展对国际证券监管带来的新挑战，以维护全球证券市场的稳定和秩序。（5）降低国际清算风险，保证国际证券市场运行的安全性、流动性，维护全球市场一体化和市场的运行效率。对于我国来说，加强证券监管的国际合作，有两方面的作用，一是可以提高我国证券监管的效率，控制风险，特别是控制风险在国际间的传递；二是可以促进我国证券监管的规范化、国际化、现代化，这一点更为重要。证券市场监管的基础建设是做好证券监管的前提条件，它决定证券监管的目标取向，规范证券监管的方式方法。完整协调的法律法规体系，健全高效的监管体制，有效的市场机制和证券监管的国际合作，必能提高我国证券监管的效率，为我国证券市场的稳定和发展提供保证。

　　参考文献

　　[1]黄运成，申屹，刘希普。证券市场监管：理论、实践与创新[M].北京：中国金融出版社，2001.[2]孙章伟。转变中的美国企业监管体制[J].国际金融研究，2002，（12）。[3]周道许。现代金融监管体制研究[M].北京：中国金融出版社2000.[4]潭中明侯青黄正清张静证券投资学中国科学技术大学出版社2009.6

　　

　　

篇五：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　国内证券市场的现状、问题及解决方法

　　摘要：以上海、深圳证券交易所的建立为起点，我国证券市场已经走过了二十年的发展历程回顾二十多年的发展历程，我国证券市场虽然起步晚、时间短，但发展迅速，成为世界上发展最快的证券市场之一，在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。

　　关键词：证券市场实力规模监管市场制度

　　一、我国证券市场的现状

　　1.我国证券市场的规模较小。就上市公司总市值而言，截至2010年年底，上证所和港交所分别为2.716万亿美元和2.711亿美元，分别位居第六和第七位，头名的纽约泛欧交易所（美国）为13.4万亿美元，高于上证所和港交所总和的两倍；

　　2.我国证券市场功能不够完善，融资功能没有充分发挥，融资效率低下。我国近几年通过证券市场筹集到的资金平均不超过1000亿，与银行贷款每年增长2万多亿相比，不到5%。而在美英等直接融资的国家，直接融资的比重都超过50%，就是在德国和日本这样以间接融资为主的国家，直接融资的比重也在20%到30%。我国长期以来直接融资比重过低，既不能适应全面建设小康社会，又不利于调整经济、转换经济增长方式、增强自主创新能力，同时也不利于防范金融风险。

　　3.我国证券市场的交易品种单一，可供投资者选择的机会不多。证券市场结构单一、不合理是阻碍证券市场发展的重要因素。我们的

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　　证券市场还是单边市场，除股票、基金、部分债券产品及少数权证外，没有更多的产品供投资者选择，证券衍生产品的创新步伐也非常缓慢，能为市场避险及套期保值所需的交易品种如指数期货、期权等才刚刚起步，证券投资业务缺乏必要的对冲工具和机制，使得业务创新缺乏基本的市场支持，从而导致了市场的高度投机性和不稳定性，证券市场年换手率及年振幅为世界证券市场之最，市场的暴涨暴跌严重削弱了其筹投资功能。

　　二、我国证券市场存在的问题

　　（一）我国证券市场监管与风险控制存在的问题

　　1.我国证券市场监管存在的问题(1)证券市场行政化监督导致市场行为扭曲。（2)监管所依据的法律法规不健全，增加了监管的难度。（3）各自为政的监管体制降低了证券市场的监管效率。

　　2.我国证券市场风险控制中存在的问题

　　风险的主体行为的不规范是证券市场的风险源，其中上市公司的行为是证券市场监管部门风险控制的重点，证券监管部门对上市公司的风险控制不足又表现在信息披露监管不足.具体体现在两个方面：（1）不能及时发现问题。（2）处罚不力。迄今为止，违反有关规定而欺骗上市，甚至上市后还继续造假欺骗股民的上市公司，已经多次被揭露，但并没有都严格按照上述规定给予处理。

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　　(二)证券市场主体存在的问题

　　1.投资者存在的问题。投资者缺乏正确的投资理念。我国证券市场上90％的投资者为中小投资者，在数量上占绝对优势，在质量上出于绝对劣势。他们对证券市场投资产生的收益和风险没有正确的理性认识。2.筹资者存在的问题（1）信息披露不规范,从招股说明书、定期报告、业绩报表都存在水分。（2）上市公司炒作股票,干扰了正常的市场秩序。误导了投资者，侵害了投资者的权益。（3）我国上市公司虚假重组、恶意重组现象越来越多，一些投资者不是为了盘活优质资产、改善公司经营效率，而是为了操作股价才进行的重组．利用内幕交易、市场操纵等方法来获取巨额股票差价收益。3.证券公司存在的问题（1）规模偏小，实力有限。衡量证券公司规模与实力大小主要看两个指标：一是资本规模；二是资产规模，规模偏小、实力有限已成为我国证券公司发展所面临的首要“瓶颈”。（2）业务拓展不足。业务品种单一，业务差别不大，业务国际化程度不高。我国大部分证券公司业务。活动限制在国内市场，但在海外设立分支机构、涉足国际业务的证券公司不多，业务也还仅限于B股的发行承销业务量微不足道，不到公司总业务量的5%。（3）风险控制薄弱。目前，我国证券公司不仅具有发达国家证券公司所面临的一般风险，而且还面临我国经济转型时期由于制度缺陷等因素而引发的特殊风险。

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　　2.资本品种类资本品种类不足，衍生工具缺位。

　　与西方发达国家相比我国证券市场目前的金融产品种类非常的少，而且都是一些基本的产品。以美国为例，美国证券市场上交易品种丰富，仅就债券而言，就有市政债券、政府债券、抵押担保债券、资产担保债券、公司债券等30多种;还有证券期货、股票指数期货、股价指数期权等期货交易品种;近年来又涌现出以浮动利率为代表的诸多券种，从而满足了不同层次投资者的需要，形成了相对完善的市场交易品种结构。而目前我国证券交易品种主要包括股票、国债和基金三种，公司债券、可转换债券的交易规模小，各种金融衍生工具如国债期货、股票指数期货和股指期权还几乎处于空白状态。这既无法满足不同风险偏好的投资者需求，也无法满足国内企业多层次发展的大量融资需求。

　　三、对于中国证券市场存在问题的解决思路

　　（一）提高监管水平和违规行为处罚力度

　　1.建立健全统一的监管体系，保障市场运行有条不紊。从世界发达国家股票市场发展的成功经验来看，统一高效的监管体系是股票市场健康运行的保证。在我国，到目前为止，对股市的监督、管理还十分薄弱，存在的突出问题是，管理体系松散，政出多门，不能形成强有力的、统一的监管体系；对股市监管法规不健全、不统一；对股市的管理政策朝令夕改，令投资者无所适从。借鉴国外经验并结合我国

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　　的实际情况，为有效地防范市场风险的恶性爆发，切实保护投资者的利益，维持市场正常的运转秩序，我认为我国的监管体系应分为以下两个层次：第一个层次是自律性的机构。如独立的会计师事务所、审计师事务所、资产评估机构等证券中介机构对证券发行上市进行审核、评定、把关，充分发挥其民间“经济警察”的作用；赋予证券交易所、证券业协会等自律性机构一定管理职责，加强对上市公司、交易所会员及交易过程的监督管理。第二层次是政府机构。国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会主要是从立法、规划、监管的角度，对我国证券业实施集中、统一的管理，以保证全国市场的一体性和公开、公平和公正。总之，要在加强政府对股票市场的监督管理的同时，让市场机制更好地发挥作用，建立起从政府主管机构到证券行业自律性组织和中介机构，分层次、各负其责、协调配合的证券市场监督管理体系。我相信，随着自律性、社会型监督机构的完善和行政监管的强化，一个由证券及投资机构的内部监管、行业自律组织的管理和外部的行政法律监管组成的多层次的市场监控体系将逐步建立。2.健全完善退市机制

　　对于规范化的证券市场来说，上市公司退市制度是证券市场制度建设的重要内容，是实现证券市场中优胜劣汰、优化资源配置等功能的必然要求，是保证上市公司总体质量，维持市场持续发展的有效手段和必要措施。建立和健全上市公司退出机制是促进我国证券市场规范高效运行、稳健发展的保证，有利于提高上市公司营运质量和经营效率，改善证券市场主体结构，保护投资者合法权益，促使投资者增

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　　强风险意识，树立理性的投资理念。3.提高信息披露的透明度。加大对上市公司及相关人员违规的处

　　罚力度和效率，切实保护中小投资者利益。加强上市公司信息披露管理，提高信息披露的频率和范围，加大对上市公司及相关人员违规的处罚力度和效率，为中小投资者创造公平的交易环境。

　　(二)对于市场各主体存在问题的解决思路

　　1.培育机构投资者，改善投资者结构。投资者结构不合理也是中国股市存在的严重问题。就目前情况来看，我国的投资者，一方面是短期投机者众多，只有极少数长期投资者；另一方面是分散的个人投资者众多，缺少机构投资者。由于散户投资者的比重太大，加上受资金、技术、信息等方面的限制，容易盲目跟风，助长股市暴涨暴跌。基于这样一种状况，为了使我国股市平衡、正常、健康地发展，我认为必须着力调整股市投资者结构，大力发展机构投资者，也就是各种类型的基金，以形成一股强大的投资力量；与之同时，还要规范已经设立的基金。这样，随着机构投资者的发展和力量的增大，股市投机者和少数操纵市场者的力量将会逐渐削弱，股市也会逐渐步入一个正常、有序的轨道。我国投资基金自1987年发展以来，基金数目现已达70多个，在沪、深两个交易所及各地证券交易中心上市的基金50多个，但从其规模来看还很小，上市基金总值占股票流通市值的比重也还微不足道。这与中国证券市场发展的要求相比，无疑还有很大距离。针对这种情况，中国证监会已经明确，今后发展机构投资者的重

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　　点是发展投资基金，在对现有投资基金进行规范的基础上，制定和完善基金法规，积极地推进投资基金的试点。

　　2.规范上市公司行为，提高上市公司质量。上市公司就是市场上的“商品”，其素质、质量的高低、好坏直接影响和决定着股市的效率，可以说，上市公司的优质和规范化运作是保证股市稳定健康发展的重要前提。尽管从总体情况看，我国的上市公司都是经过各地严经过各地严格筛选的经济效益较好、发展潜力较大、发展速度较快的优质企业，但也有相当一部分上市公司，忽视自身经营机制的转换，存在着较为严重的问题。这些应该都是人所共知的，不必多说。基于此，我们要做的工作，一方面是严把发行上市审批标准，坚决不允许效益差的公司通过各种关系在交易所上市，同时对不具备条件的公司，要进行清理整顿。另一方面，要按照现代公司制度的要求和证券法规的规定，规范上市公司行为；现有的上市公司必须把主要精力放在研究市场需求变化、提高经营管理水平上，加强自我约束，要对广大股东负责，切实维护股东的权益，以良好的经营业绩给股东以满意的回报；再一方面，上市公司在信息披露、分红派息、内部组织结构的分工等方面，都要按照国际惯例运作。唯有此，上市公司才能真正成为高质量、规范化、有竞争能力并符合国际化要求的现代企业。

　　3.多管齐下增强证券公司的实力和规模。一是继续进行增资扩股，积极谋求上市融资；二是运用并购重组手段扩大证券公司规模；三是发行中长期金融债券，充分利用财务杠杆效应，提高公司盈利水平并满足其对中长期资金的需求，扩充其附属资本金；四是完善同业拆借、

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　　债券回购和股票质押贷款等融资集道；五是考虑允许商业银行对经营业绩好、资信度高的证券公司提供包销证券所需的流动资金贷款及少量长期贷款，也可考虑证券公司通过设立基金、发行商业票据等来获得资金。

　　（三）建立健全制度体系

　　股票市场的运行是在一个完整的法律体系的基础上进行的。各项法律法规通过明确市场参与者的权利和责任，来保证市场的公开、公平和公正，防止市场欺诈行为，保护投资者的权益。从目前来看，股票市场法规体系的建设和执法应着重注意以下几方面的问题。一是要妥善解决好改革试点与立法的关系，对已经成熟的政策要以法规的形式确定下来；二是要着手全国法规的统一，由于各地区经济发和改地进程的差异，在立法和执法上出现了全国性法规和地方性法规同时并存、有的甚至不一致现象，不利于市场的统一，因此，在法规制定和实施上，要强调统一性；三是注意法规的系统化，在制订新的法规时，要充分考虑到与原来法规的配套与衔接，避免对市场产生大的冲击；四是要按照系统化的思路，对法规作进一步的细化，使法规具有可操作性，特别是对一些根本性法规，要尽快推出实施细则；五是要尽快赋予监管部门执法权力。

　　(四)扩大市场容量加快产品创新

　　发展以市场为主导的完善市场结构,扩大市场容量加快产品创

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　　新和拓展市场的深度与广度,发展多层次、多品种、多渠道的完整市场。拓展债券产品结构,加快债券的创新步伐。开放衍生市场,逐步推出衍生产品,拓展机构投资者的发展空间。建立完善多层次的市场体系,发展壮大主板市场,形成有全国性的、集中的场内交易市场、场外交易市场和柜台交易市场构成的完整的证券市场结构体系。加快完善市场主体的治理结构和自律机制。

　　四、前景展望

　　我国的证券市场是新兴市场，尽管目前还不是很完善，但是其在我国经济快速稳定发展的基础上具有了巨大的发展潜力与极好的发展前景，而中国证券市场的发展必须在总结参考国内外发展经验及教训的同时从中国的实际出发坚定地走自己的发展道路。

　　考参文献

　　[1]周道许；金融监管体制研究[M].北京：中国金融出版社,2000.5[2]杨青；论提升中国证券市场的结构[J]．河北学刊，2006.26[3]张华东；宏观经济因素对我国证券市场发展的影响[J].改革与开放,2008.6[4]郑思权；中国证券市场现状及问题分析[J]．经济师，2006.4[5]袁旭峰；中国证券市场监管的现状及政策建议[J]．改革与战略，2003.8[6]杨永慧；我国资本市场发展的若干问题分析[J]．湖北财税，

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　　2005.12[7]王辉；证券市场机构投资者发展趋势研究[J]．统计与决策，2007.7[8]谢百三；证券市场的国际比较[M].清华大学出版社，2003.9

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篇六：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　投资基金的快速发展改变了金融体系的结构提高了金融体系的运行效率和金融自身作为一种资源的配置效率对金融制度和整个经济制度产生了重大的影响尤其是在考察了股票市场上的行为差异及其对市场稳定的不同影响之后说明了投资基金的健康发展必须以规范化的金融市场和良好的法制规范为基础

　　论文成绩

　　：

　　《证券投资学》课程论文

　　题

　　目我国证券投资基金现存问题及对策分析

　　学生姓名学院专班号系业级

　　管中慧20091312168经济管理学院会计学3黄超

　　任课老师

　　二Ｏ一二年六月二日

　　我国证券投资基金现存问题及对策分析

　　09会计3班20091312168管中慧

　　摘要：证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。中国证券投资基金的发展取得了长足的进步，对于改善我国证券市场结构、促进上市公司治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等起到了重要作用。随着《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施，我国证券投资基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。但是，我国证券投资基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题。本文在分析了我国证券投资基金发展历史和现状的基础上，揭示了目前仍存在的问题，并提出了相应的对策及方法。

　　关键字：证券投资基金

　　产品多元化

　　金融结构调整

　　投资基金监管

　　一、我国证券投资基金的发展历史和运作现状

　　证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。证券投资基金发展到今天，已经成为一种重要的投资渠道和理财工具。它是随着股票和债券市场的不断发展而产生的。（一）证券投资基金的发展历史、我国投资基金起步于20世纪90年代初期。1992一1997年，由中国人民银行及其各地分行批准设立的投资基金及基金类受益券被称为“老基金”此时的基金规模很小，运作，也很不规范，而且，绝大部分基金都不是纯粹意义上的证券投资基金，因此，在理论界通常把“新基金”才视为我国投资基金的起源，即把1998年作为我国投资基金的元年。1997年11月14日，证券投资基金管理暂行办法》为中国证券投资基金的发展奠《

　　定了基本的法制基础。此后发行的基金被称为“新基金”1998年3月，。“基金开元”和“基金金泰”的发行与设立，标志着我国投资基金进入规范化发展时期。

　　（二）、我国证券投资基金的运作现状

　　1、我国证券投资基金行业“市场中坚”地位已经确立截至2011年12月31日，按普通代码口径，共有1079只基金；按证监会主代码口径，共有914只基金。覆盖了现有全部基金，截至2010年12月31日，按普通代码口径，共有803只基金，按证监会主代码口径，共有703只基金。全部基金的资产净值合计21918.40亿元，份额规模合计26509.93亿份。如图：时间2010年12月31日2011年12月31日普通代码口径803只1079只证监会主代码口径703只914只资产净值合计21918.4亿元

　　我国证券投资基金快速发展，管理规模不断扩大，已经积累了一定的集合资产管理经验，基金品种也在不断丰富和完善。中国证券市场经过几年的调整，市场进入了机构投资者时代，以基金为主的机构投资者已经成为市场的新生代力量，其管理能力和经验的沉淀和积累、管理资产的市场份额比重增大，以及其投资文化在市场中显示的“示范效应”使得证券投资基，金已经在中国的资本市场上基本确立了“市场中坚力量”的地位。2、倡导理性投资文化，促进证券市场健康发展中国基金行业已经成长为中国证券市场上一个重要的部门，其投资管理的取向将会越来越多地影响到整个市场的运行规律。据统计，基金在构建投资组合时，其选股特征有以下二点：1.基金选择的股票业绩普遍较好。2.基金普遍偏好大盘股。随着市场格局的变化，基金和券商等机构投资者管理的资产规模越来越大，过去借助信

　　息不对称和资金优势进行的机构与散户之间的博弈格局逐渐消失，加上监管力度的加强，这使得整个市场投资者结构出现机构化格局。过去机构与散户之间的筹码竞争和筹码接力关系演变为机构之间的均衡博弈，同时，上市公司同机构的对应关系变得相对松散，从而任何一家机构都很难单独地影响某只股票的价格。这样的市场格局和基金的投资行为更有利于推动市场价值判断体系的形成，一旦形成主流投资理念，则建立了理性的投资文化。3、分流储蓄资金，促进金融结构调整我国的金融结构目前还处于相对失衡的阶段，有效的流动机制的欠缺难以达到社会资源的最优配置。现阶段我国资本市场、货币市场、债券市场都初具规模，但是市场规范化程度、制度建设的相对落后都将制约资本的合理流动。改善这样的状况并不是一朝一夕能够实现，但证券投资基金作为专业性、代理性的机构投资者，发挥着证券市场和社会资金的桥梁作用，应该能够承担分流储蓄，促动金融结构调整的历史性重任。

　　二、我国证券投资基金所面临的问题

　　(一)我国证券市场环境对证券投资基金投资发展存在很大制约1.我国基金市场发展多年，缺乏竞争性可能是一个明显特性。在这种状况下的市场必然导致市场定价及游戏规则相对更有利于卖方。所以，一个竞争性的基金市场的即将到来是解决中国基金市场现有问题及其本身进步的重要手段。2.目前国际上基金管理公司的设立都是在完全市场竞争的条件下设立的，而我国却是在严格的审批条件下设立的，目前仅审批设立了十几家基金管理公司。对封闭式基金管理公司实行的准入限制就导致这些公司由于缺乏竞争很难自觉以诚实信用、勤勉尽责的态度管理基金资产。3.投资者无从分析哪些基金更适宜长期投资，往往只好等到年终报表出台时仅凭业绩

　　来考核基金的水平。这种现象反过来会促使基金只注重年终业绩，甚至不惜违规违法操作，制造账面上的虚假盈利。其实，对于基金的评价应该是综合评价，那些操作过程、操作理念属于长期稳健型且运营业绩优良的基金才有真正的投资价值。而我国恰恰缺少一套像这样对基金进行全面考核的评价体系。（二）我国证券投资基金管理公司内部控制存在隐患开放式基金由于其开放的特点，申购和赎回都将对基金公司的运作产生实质性影响。因此，完善内部控制制度是基金管理公司的生命线。从目前的情况看，基金管理公司内部控制制度存在三大问题：1.内部控制制度中的“三个缺乏”:（1）缺乏合理的净值估算系统。（2）缺乏风险度量的措施。成型的风险定量分析包括：方差风险计量法、LPMS风险计量法、β系数法以及VAR法，其中VAR法广受应用。尽管这些方法在中国的运用尚需时日，但基金管理公司对风险的控制必须要有一个量化的标准（3）缺乏健全的内部会计控制制度。2.基金管理人存在严重的道德风险。证券投资基金的持有人与管理人是一种委托代理关系,两者的目标函数不完全一致,这就产生了激励不相容的委托代理问题。这样,在基金持有人利益与基金公司控股股东利益发生矛盾时,基金管理公司往往不是服务于基金持有人,而是服从于基金管理公司的控股股东的利益，从而损害基金投资者的利益。3.监察体系不够完善。我国现有的基金管理公司中不设法律部和内部审计部，监察核稽部身兼三部的职责。整个监察体系不够完善的地方有：（1）监察行为缺乏必要的法律依据（2）缺乏职业道德教育（3）忽视对监察人员的监察（4）外部监察不到位。

　　（三）我国证券投资基金所面临的非内部治理范畴问题

　　1.证券市场的政策特征加大了证券投资基金系统风险。我国的证券市场是在政府主导下发展壮大起来的，尽管市场因素所发挥的作用在增长，但是政策仍然是决定我国证券市场

　　走向的首要因素。因此我国的证券市场很难发挥作为我国经济运行晴雨表的作用。只有能够准确预测和及时掌握政策的变化，并采取相应的投资决策，才能够分散系统风险，而对于政策的变动，证券投资基金是难以准确预测的。因此，我国证券市场的政策市特征无疑加大了我国证券投资基金的系统风险。2．相关法律法规的不健全严重影响证券投资基金的健康发展。目前，国内证券投资基金业监管的法律体系尚未完全建立起来。国内目前基金监管所依据的是《证券投资基金管理暂行办法》，行业自律和基金管理人的自我监控尚处于探索之中。3．投资者参与证券投资的意识淡薄，对基金缺乏认识，参与证券投资的程度较低。

　　三、解决我国证券投资基金存在问题的对策分析（一）加强我国证券投资基金托管人的监督工作

　　1.建立竞争性的基金托管人市场。我国目前基金托管人选择范围过于狭窄，准入门槛太高，可以考虑放松对基金托管人的资本金要求，让更多的银行、投资信托公司以及其他符合条件的金融机构也具有获得托管人资格的机会。同时，对基金托管人在专业人员、技术力量以及内控制度方面做出较为严格的规定。2.加强政府监管部门或行业自律组织对基金托管人的监督作用。法律应该规定基金管理人违规操作时基金托管人应承担连带责任，同时，应建立基金托管人自律组织，提高整个基金托管人行业的监督水平和职业道德水准。3.完善独立董事制度。可将我国基金管理公司的独立董事分成两种类型：一种类型的董事对基金管理公司负责，即人们常说的独立董事；另一种类型的董事对基金持有人负责，称为“基金董事”“基金董事”成为基金管理公司股东董事、独立董事之外的第三种制衡力量，。可以直接通过基金管理公司董事会提议更换不称职的高级管理人员或基金经理，从而形成对基金管理公司的高级管理人员强有力的约束。

　　4.建立证券投资基金的评价机制。目前我国证券投资基金已经有了相当大的规模,随着基金的进一步发展,建立一个如美国晨星公司那样具有公信力的、评价目标全面的,能够为广大投资者认同的基金评价体系和权威的基金评估机构是必须的。因此,建立证券投资基金评价机制,发挥评价机制对基金运作的约束和基金投资者的引导作用,将是发展我国证券投资基金市场的重要途径之一。

　　（二）丰富基金的品种，为广大投资者提供更多的投资选择

　　1.加快金融创新的速度，不断推出证券投资基金新品种,不但可以满足投资者的投资需求，同时也促进了我国基金市场自身的发展壮大。2.允许保险资金进入证券市场是世界各国和地区的普遍作法。保险基金可以采取向保险公司定向募集的方式，在一级市场上配售和在二级市场上买卖相结合。保险基金的投资品种可以包括股票、国债、企业债券和可转换债券。设立证券投资保险基金不仅有利于我国证券投资基金市场的平稳发展，也满足了保险公司长期投资的需要。在模式上，可以采取封闭式与开放式相结合的方式，这样既兼顾了二者的优点，又为海外投资者所接受。

　　（三）强化基金管理公司的激励和约束机制

　　1.改革基金管理公司的股权结构,实行员工持股制度。这不仅有利于实现股东多元化和分散化,减少个别大股东对基金管理公司的直接干预,规避基金管理公司利用基金资产向大股东进行利益输送的行为,而且化解了员工尤其是经理人员与公司股东的利益冲突,使得基金经理与持有人和基金管理公司股东的利益达到最终统一。2.改革基金管理公司收费制度。我国目前使用的是与美国相同的管理费收取方式。业绩最好的基金管理公司与业绩最差的基金管理公司所提取的管理费竟然相差无几。因此，我们应该改变目前管理费的收取方式,要将业绩因素融合起来。这样更有利于形成基金管理公司全体员工、股东与投资者利益的一致性,从而能够强化基金管理公司保护基金投资者利益

　　的内在激励和约束机制。

　　（四）完善证券投资基金法律法规体系，强化证券投资基金监管

　　1.建立健全以《投资基金法》为核心的基金法律制度体系，使基金持有人、基金托管人、基金信托人、基金管理人的地位和相互关系通过法律的形式得以确立，明确市场运行规则，从而逐步摆脱过去过分依赖行政指令的发展轨道，逐步实现我国基金业发展的规范化和法制化。2.证券投资基金在运作过程中涵盖基金管理公司、证券公司、社保基金、保险公司、银行、信托投资公司、证券交易所等金融机构，涉及股票市场、债券市场、银行间同业拆借市场、国债回购市场、票据市场等多个领域，因此投资基金在运作过程中要接受证监会、中国银监会、中国保监会多头监管。我国这种分业经营、分业监管的金融体制，造成监管权限分散，各监管机构间缺乏有效的协调和统一，监管效果不理想。因此，我国需要建立统一、有效的基金监管部门，强化基金监管，从而促进我国基金业的健康发展。

　　四、结语

　　证券投资基金从本质上讲己经成为一种金融制度或金融制度安排。投资基金的快速发展，改变了金融体系的结构，提高了金融体系的运行效率和金融自身作为一种资源的配置效率，对金融制度和整个经济制度产生了重大的影响，尤其是在考察了股票市场上的行为差异及其对市场稳定的不同影响之后，说明了投资基金的健康发展必须以规范化的金融市场和良好的法制规范为基础。投资基金能够给整个金融体系和金融市场带来竞争和活力，但资本市场的成熟程度决定了投资基金功能与作用的发挥，上市公司的基本面奠定了投资基金制度健康发展的基石。这些启示对于寻求解决我国投资基金发展中的现实问题提供了很好的思路。

　　五、参考文献

　　[1]中国证券监督管理委员会.中国资本市场发展报告.北京:中国金融出版社，2008[2]巴曙松,陈华良,王超.2008年中国基金与资产管理行业发展报告.北京：中信出版社,2008[3]朱谟.关于我国基金市场发展的相关问题.申银万国证券研究所，2008

　　

　　

篇七：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　此外我们还应该认识到证券监管体制不完善绝对不是洪水猛兽这是每个国家在发展证券市场的过程中都会遇到的正常现象即便是当前世界上证券市场最发达的国家美国也有同样的经历而且就是现在他们的证券市场监管体制仍然不是十全十美仍在不断发展与完善

　　证券市场监管的现状、问题与对策

　　我国证券市场走过了二十多年的历程，有过不少经验与教训，与此相伴的，是不断完善的证券市场法治。一般来讲，事物越新、变化越快，所面临的法律约束越多，但突破瓶颈后的跳跃式发展力量极大。证券市场是发行和交易的场所，是资本市场的重要组成部分。与其他传统市场相比，证券市场面临更大的风险因素和不确定性，一旦失控后果极其严重。因此，证券市场监管极为重要。二、证券市场现状分析

　　我国证券市场自上世纪90年代初证券市场初步建立时起，经过近20年的发展，基本形成了以上海、深圳为主的两大证券交易市场，并且以创业板、中小板以及主板为主的多层次、立体化的证券发行与交易体系。此外，新三板市场和即将建成的国际板市场将成为我国证券市场的重要组成部分，在全国的其他省市还存在着场外交易市场。

　　与证券市场的产生与发展相适应，信息披露制度也在不断的发展。证券市场成立初期，证券监督管理机构包括国务院证券委员会及其执行机构中国证券监督管理委员会。国务院证券委员会于1993年4月22日发布了《股票发行与交易管理暂行条例》，该条例第六章专门就上市公司的信息披露进行了规定，并要求上市公司及时披露对股票的市场价格产生较大影响、而投资人尚未得知的重大事件。中国证监会于1993年6月10日颁布了《公开发行股票公司信息披露实施细则》，规定了上市公司信息披露的内容和标准，对持续信息披露做出了更为细致的要求。此外，中国证监会还对上市公司中期报告、年度报告的内容与格式以及其他要求进行了规范。三、证券监管存在的问题（一）监管制度缺乏长远规划

　　中国证券市场从无到有，发展到现在的规模，成绩斐然。然而，由于市场发展迅猛，政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作，不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。（二）

　　缺乏一个有效的监管体制这样容易产生外部的运营成本，也会诱发监管机关内部的道德风

　　险，即监管机关不顾其行为引起的社会成本和收益，而只关心本部门的成本和收益。另外，监管者也有宽容监管的道德风险，放松对证券公司的要求和对风险能力的限制，隐瞒证券公司的不良状况。（三）监管存在滞后性

　　从违规行为的发生到监管机构做出处罚，往往历时弥久，监管行为存在明显的滞后性。另一方面，监管力量相对有限，调查费用较大，一些市场欺诈行为未被处理，成为漏网之鱼，使违法者产生侥幸心理，铤而走险。（四）监管存在弱效性

　　实际上，对上市公司违规行为的处罚却转嫁到公司股东身上，并无过错的中

　　小股东往往受害最深。对应承担直接责任的违规公司的高管人员处罚过轻，弱化了监管效果。

　　（五）监管机构职能不清、政策不稳定探究证券市场波动的深层次原因，就在于没有建立规范的立法、司法和行政三者职能的明确分工。我国目前已经在这方面有了一些进展，但距离稳定、制衡的监管体系还有很远的路要走。（六）信息披露制度不健全信息披露制度不健全导致信息内容缺乏权威性和可靠性，而且往往误导投资者；缺乏准确性、完整性和及时性四、证券市场监管的措施（一）解决监管制度缺乏长远规划，借鉴外国发达证券市场的监管模式由世界银行提供的资料表明，大多数国家只有一个主要的证券监管机构，因为一个单一监管者会为证券市场的发展提供最实用的解决办法。随着我国证券市场的发展，多元化管理应由单一监管者所代替，真正实现我国证券市场的集中、统一管理，这样才能使我国证券市场监管有长远统一的规划。（二）完善证券市场监督体制首先，立法。设立国家证券业政策制定委员会。狭义的立法工作

　　还应由全国人大及其常委会来完成。广义的立法，不仅包括通常意义上的法律，还应包括重大法规、政策的制定等，这一部分工作由国家证券业政策制定委员会来承担。

　　其次，监督。设立国家证券业再监督委员会。狭义的监督由司法监督来承担。国家证券业再监督委员会负责对证券市场监管政策的执行进行评估及监督，负责对监管从业人员进行监督，负责对监管机关的实际绩效进行监督，并对一切违法、违规机构、人员依法进行处罚。

　　然后，行政执法。行政执法职责由现存的中国证券业监督管理委员会承担。对中国证监会的机构可保留现存机构，但须改变内部机构设置，以适应职能改变的需要。在行政监管执法中应注重市场准入管理、日常性技术性监管，以便避免行业性普遍违规行为的发生，在监管中应将自由裁量权控制到最小。（三）建立投资者教育、诉讼机制弥补监管存在的滞后性

　　首先，建立投资者教育机制。对投资者在证券市场基础知识、证券法律、法规等方面加强教育，尤其是加强市场风险教育，有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律，就像对适龄儿童进行系统的免疫接种一样，打预防针对增强自我保护能力大有好处。

　　其次，建立投资者诉讼机制。投资者可以通过集团诉讼等方式，对做出虚假信息披露的公司提起诉讼，并且比较容易获得相应的赔偿。（四）建立健全证券市场监督法律体系除了目前正在执行的《证券法》、《公司法》等以外，还应制定其他相关市场监管法律，完善证券市场监管法律体系，解决监管存在的弱效性。

　　（五）解决监管机构职能不清、政策不稳定、必须要有稳定的立法机制作保障

　　目前由于证券市场正处于发展阶段，很多立法工作交由行政部门来完成，那么就应将政策的制定和政策的执行分开由各自不相归属的机构独立操作，以保证政策的科学、规范和稳定。另外，对监管者的监管也很重要。证券市场自律，首先应做到证券监管者自律。光是自律还不够，还应他律。应有这样一个机构，由其进行对监管政策的执

　　行、监管者个人行为进行有效的监督。其再监督的依据应由立法机构制定。

　　（六）完善信息披露制度第一，加强对上市公司信息披露的监管。年度报告和中期报告是上市公司披露信息的重要方式，临时报告是上市公司的信息渠道，故应对上市公司上述三种报告的真实性、完整性和及时性加以严格的审查。

　　第二，加强对交易所信息披露的监管。交易所的信息披露主要指向市场公开的行情与公布信息。在信息披露方面反映较多的问题是联网挂牌信息公司不够规范，交易所对在网上发布的信息的内容缺乏监管，还应该引起监管部门的重视。

　　第三，保证信息披露的时效性和信息公布的均匀性。证监会和交易所在加强对上市公司信息披露监管的同时应建立信息即时公布制度，并保证信息传输的通畅性。

　　第四，证监会应筹备建立全国性的中央信息发布系统，以保证信息披露的统一性、准确性和均匀性。五、结论

　　随着我国加入WTO后，我国证券市场将会面对新的机遇与挑战，证券市场将会面对更多的风险，证券市场将会更加开放，这要求我们必须尽快建立完善的证券市场监管体制。但是，证券市场的监管问题，并不是一朝一夕可以解决的，建立和完善我国的证券市场监管体系是一个渐进的过程，我们不能苛求证监会或其它行政部门马上拿出一个成熟的方案，而是一个吸取过去的经验教训而不断发展的过程。同时，证券市场监管机制的完善也不仅仅是政府和证监会的事情，除了要求各个证券交易所及注册会计师事务所、审计师事务所等相关单位的大力配合外，还需要各上市公司的大力支持。

　　此外我们还应该认识到，证券监管体制不完善绝对不是洪水猛兽，这是每个国家在发展证券市场的过程中都会遇到的正常现象，即便是当前世界上证券市场最发达的国家美国也有同样的经历，而且就是现在他们的证券市场监管体制仍然不是十全十美，仍在不断发展与完善。比如，最近美国第七大公司安然公司宣告破产，就说明了这一问题。

　　总之，面对目前我国证券市场的监管问题，我们应该清醒地认识，冷静地对待，不断探索，认真地解决，就能规范我国证券市场的运行，促进证券市场的不断完善，并能更好迎接加入WTO所带来的国际资本挑战，充分发挥证券市场在国民经济发展中的重要推动作用。

　　

　　

篇八：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　加快建设现代化企业资产管理我国银行证券投资在目前存在的问题发展较为缓慢我国从国债的发行开始对证券市场进行逐步完善我国的国债相对来说在证券市场上还是比较少的对于我国银行证券投资的相关建议分析推动和提高专业银行化的发展速度在我国大力推进金融体制改革的背景下加强银行证券的监

　　我国银行证券投资问题及相关建议-证券投资论文-经济学论文

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　　一、加快建设现代化企业资产管理

　　银行对于证券行业的发展有几点要求：要将投资者的利益放到首先考虑的位置，需要讲诚信，坚持市场结构化创新的主体，以市场需求为向导；对于各方面的管理及发展要起到一定的作用，使实体经济可以进入良好的发展中，并能够不断的坚持建设养老体系；做好风险管理，使其能够贯穿在整个的发展过程中，能够坚持防范系统性等。

　　对于综合性的或者集团化的大型管理机构、极具特色的中小

　　型资产管理机构及差异化要持鼓励态度，允许他们的共同发展。支持公募业务与非公募业务的共同发展，推动银行基金管理的业务模式和业务结构的多元化。支持银行基金管理设立专业管理、基金销售、境外资管等专业性的部门。鼓励银行证券类基金的着重发展，促进形成若干个具有国际竞争力、品牌影响力的中国银行企业。打造专业、高效的资金管理服务产业链，支持个别银行集约化经营，进一步降低运营成本。

　　完善管理机制。支持证券基金的管理改革，进一步优化产品结构。推进证券管理组织形式的多样化，支持专业人士担任公募资金的管理人。支持管理层、研发人员及其他的业务骨干等专业化的人士实施利润分享计划，建立起长效的激励机制，促进人才队伍稳定发展，进一步的降低基金成立的门槛。

　　稳健的推进双向改革。银行业要进一步提高证券基金行业的对外开放程度，在符合条件的前提下，发起在金融机构或其他市场主体建立基金管理公司，支持合资的基金管理机构的发展。稳步的推进与香港、台湾等境外市场的证券类基金的合作，支持境内外的基金类产品。鼓励各金融管理机构积极参与上海世贸区等金融改革的建设，利用沪港股票市场互联等渠道，拓展境内外个人与机构之间提供资产

　　管理服务的空间，扩大合格的境外机构投资者与境内机构投资者的范围，提高证券基金的额度。

　　加强专业投资的能力。鼓励投资研究模式的多样化，加速对投研人才的培养，推动建立健全科学的研究方法和决策流程，促进绩效的提升。拓宽公募证券基金的长期资金来源，为证券基金投资资本市场提供有效的制度保障。银行要极积的参与养老金市场管理制度的设计，大力支持银行等基金管理机构参与养老金的管理，鼓励创设养老型的公募基金，推动全国社保基金、企业年金、职业年金以及个人储蓄养老账户的基金投资。对于专业性的机构，如证券基金等要起到其投资者的作用，通过利用定价权行使公众投资者的权力，鼓励盈利性的模式向约束公司积极回报投资者的转变。

　　二、我国银行证券投资在目前存在的问题

　　（一）观念意识较为模糊我国的银行工作者对于证券投资和证券市场的了解并不是很清晰，认为银行的介入可能会给证券市场带来不稳定的因素甚至是混乱的情况，因为我国的金融体系尚不健全。

　　银行在具体的证券投资操作管理中，由于受到各种限制还有管理上的缺陷从而导致阻碍这一业务的发展。

　　（二）发展较为缓慢我国从国债的发行开始，一定意义上来讲银行就已经开始了证券投资，但是还有一些不足，比如专业性比较强的一些银行受到传统业务分工的影响，而且我国证券投资起步比较晚，发展较缓慢。在我国，投资的证券有很多种形式，一般情况下，主要分为以下几类：国库券、财政债券、保值公债等等不同的类别。在投资方面，对于地方的企业债券、国家重点建设的债券以及其他各种股票往往没有真正涉及到，而且其发展的速度还是非常缓慢，投资的金额相对而言也是比较小的。

　　（三）对证券市场进行逐步完善我国的国债相对来说在证券市场上还是比较少的，所以，可选择性也比较低。另外，由于我国沿海与内地的经济发达程度存在着差别，也就导致了在股份制方面的区域不平衡。内地的股份制企业相对于沿海方面要少很多，由此也就看出相关的银行等还有很大的进步空间。

　　（四）法律法规的不健全在银行证券投资方面目前我国在这

　　一方面的法律法规仍是欠缺，没有一部较完整的法律对其进行规范和监管，希望可以在以后能够在这一方面弥补不足，保证证券金融行业的健康发展。

　　三、对于我国银行证券投资的相关建议分析

　　（一）推动和提高专业银行化的发展速度在我国大力推进金融体制改革的背景下，在我国经营业务和政策业务分离的前提下，加快商业银行专业化的进程。对银行证券的投资及银行资产进行合理调整和规划，在扩大银行证券投资上表现出积极态度。

　　（二）建立健全银行证券投资的法律、法规银行证券投资其他证券必须经过中国人民银行的资格审查，由于我国现有的企业股份制还不够成熟，很多情况下仍处于试点阶段，因此以银行证券不适宜涉足股票。

　　（三）加强银行证券的监管在银行证券的发展中，个别银行

　　的投资规模较大而且在涉及范围上也是比较广泛的，另一方面，证券业务对于一些银行来说还是一个比较新的事物。所以，如何能够在对其进行适当的调整及规范后使其可以稳定、健全的发展经营也就成为了该进一步思考的问题。

　　（四）提高对商业银行的证券投资的认识通过对法律法规的不断健全、完善，对银行证券的投资行为进行监管，扫除弊端，保证投资行为的健康稳定发展，推动我国证券市场的发函发展，最终达到银行商化。

　　四、由证券的研究延伸至对银行金融产品创新的思考

　　在我国商业银行的竞争中，金融产品的创新是一个杀手锏，如今的金融产品的创新存在着诸多因素的影响，使得金融产品的创新出现不平衡，在一定的程度上了金融产品的创新能力。

　　（一）商业银行在金融产品的创新上待解决的问题在金融产

　　品的创新结构上没有更好的对创新产品进行结构规划，导致不同类别的产品不具备良好的联动性。金融产品在结构上的不平衡，对于银行的金融产品创新会产生影响，使产品整体协调性出现问题，如果不能够很好的利用新的制度以及电子化带来的益处，那么产品的功能和作用也就被削弱了。

　　现有的金融产品，很多具有相似性，产品不够具有特点，对于金融产品而言就没有品牌效益。由于知识产权在金融产品这一块没有相关的规定，也就产生了某银行如推出了新的金融产品，紧随其后的其他金融机构也会同样的推出类似的金融产品，如此循环就无法达到持续且有利的发展模式，也就不可能获得相应的效益，很多金融产品现在都存在这个问题。对于银行的金融创新产品，在产品推出和销售的环节中并没有很好的衔接。比如银行推出了产品后，银行的工作人员对产品的了解、讲解上仍存在很多问题，不能够做到清晰、有条理，这就导致客户在对产品了解的过程中存在很多疑问或不确定，从而导致客户放弃购买产品的想法。银行在推出创新产品的同时也要对客户群进行分析，并对银行员工进行培训，这样才可以将产品更快、更好的推向市场，使银行得到应有的经济效益。

　　（二）造成我国现在的制度条件和体制框架商业银行的金融

　　产品创新主要原因受限于观念。在不同的政策体制中，金融产品的创新也就有了相应的变化，金融产品本身离不开政策和法律的制约，他们之间存在着各种复杂的关系。分行业经营与分行业体制管理这样的体制是一个较大的，很明显目前我国的法律还不能够满足这方面的需求，还需要不断的健全，并且在政策和法规下，金融产品的创新还是具有一定的限制性，对其创新发展还存在一定的阻碍。

　　内部管理上存在着限制。因为我国的商业银行发展的比较晚，出现的时间较短，因此，商业银行的管理体制都有一定的问题和限制，一些管理金融产品创新的体制还是几位不完善，而且，很多的调研、规划、审批等等方面都存在着一定的缺陷，对风险控制方面管理不到位。这些内部管理上的限制还表现在领导和协调方面的问题，创新活动随意性非常高。

　　受到技术性的限制。由于受到经济发展水平及差异的限制，金融行业中所涉及的一些信息技术方面仍然比较滞后，不能紧跟时代的步伐，与发达国家现代化的银行技术相比，还有很大一段距离，每个银行对技术标准的规定也不相同。我国银行网络信息技术还有待提高。商业银行在产品创新方面由于技术受限，就不能够很好的迎合客户，对整体效益产生影响。

　　五、结束语

　　银行证券投资体现在银行对其资产的合理规划，以钱生钱最终达到为银行赢得效益的目的，银行在证券投资上的作为往往会成为对其经营管理评价的标准之一，这是为体现银行的经营管理水平、流动性及安全性。近年来随着我国金融体制的不断改革，专业性的商业银行也在不断完善和发展，最终会带动我国证券市场的壮大。

　　参考文献：

　　[1]李瑞峰。银行监管法律制度的国际比较以及对我国的借鉴[D].对外经济贸易大学，2005

　　[2]李守军。完善我国银行证券投资的思考[J].经济研究参考，199

　　[3]张传良，吴颂祺。完善我国银行监管制度的几点建议[J].福建金融，1998

　　

　　

篇九：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　二全方位强化股份公司金融机构和政府的的信用意识股份公司与证券交易市场的各种关系均由信用关系维系着因此股份公司成立或者股份公司上市交易之前应加强公司的信用意识教育和监管并通过完善公司管理结构设立独立董事等手段对公司各类违法经营和弄虚作假等行为进行监管

　　79636证券投资论文

　　试论中国证券市场的现状

　　我国证券市场起步于1990年，经过多年的发展无论是在上市公司数量方面，还是在市值规模方面都已经位居世界前列，然而与规模不匹配的是我国证券市场的健康程度。本文不避浅陋，分别从发行市场、二级市场以及相关措施等方面全方位分析评价中国证券市场特殊性的角度出发，提出一点粗浅之见，以作引玉之砖，冀望为推动这方面的研究尽一点微力。

　　一、我国证券市场的现实特殊性

　　放眼近年来中国证券市场的表现，具体存在以下现实特点：首先，就证券发行市场来说：IPO密集均匀发行，募资规模大幅增长。债券融资规模放大，权益融资规模停滞不前。分红政策利好投资，上市公司投资价值显现。基金发行数量增长，发行规模裹足不前。其次，就证券流通市场来说：市场的单边下跌一直处在不断地寻找合理估值底部的过程之中。货币政策收紧，上市公司市值缩水明显

　　二、我国证券市场存在的问题

　　（一）缺乏完善的证券的法律法规

　　由于中国特色社会主义市场经济的不完善和政治经济环境的影响，中国证券市场存在的主要问题首先表现为证券市场法律的不完善。如《证券法》，《证券交易法》，市场管理无章可循，缺少有关规范化的财务管理办法，没有一支成熟的经纪人队伍；专业水平低，资信、审计、监督等社会服务体系不健全；市场相互分割，大部分地区交易价格不能随行就市；股份制改革进展缓慢，规范股份企业少。

　　（二）市场化发行成效有限，政策市现象未见低迷

　　“信心比金子更重要”。确实，在基本面并没有多大变化的情况下，节后的行情先创出新低，让市场陷入一片恐慌之中，然后又借周末的金融工作会议传出的许多“利好”、以及“中”字头的产业资本“相约”入市增持股份而连续两天强劲反弹。如果没有证监会的抑制发行、调控市场的做法，光是货币政策不可能导致如此大的泡沫。

　　（三）我国证券市场在结构上存在重大缺陷

　　股票市场和债券市场发展失衡，企业直接融资主要来源于股票市场；在债券市场内部呈现出国债和政策性金融债主导债券市场，而企业债和公司债呈现萎缩态势；当

　　然，对制度性风险影响最严重的问题之一就是我国股票市场的结构性缺陷。

　　（四）信用缺失现象严重

　　无论是从股份公司、金融机构方面还是从政府方面，作为证券市场最根本前提的信用，仍然存在着严重的危险。在进行股份制改造的过程中，许多股份公司忽内部管理问题，从而经常出现上市公司违规经营、损害中小股东利益的事件。

　　（五）证券市场国际趋同面临层层障碍

　　近几年，证券市场的高速扩容和发展。部分国有企业通过改变机制建立国家控股的股份有限公司，把发行股票仅仅当作筹资或者是解决困难的手段，转轨不转制。再则，上市公司质量不佳、市场化运行机制障碍、泡沫经济势必也将会阻挠我国证券市场的国际化。

　　三、针对我国证券市场特殊性采取的合理措施

　　（一）夯实证券市场基础，完善证券市场的法律法规

　　证券市场发展在一定意义上可以说是信息经济和市场经济发展的必然产物，其突出要求是必须要求完善的法律法规。完善证券市场的法律法规的具体措施为：其一，政

　　府角色的定位。即政府不应该干涉具体的证券市场行为，而是应该制定统一的游戏规则和促进证券市场行为的规范化。具体而言，可以着手考虑《公司法》、《证券法》的修订等。

　　（二）全方位强化股份公司、金融机构和政府的的信用意识

　　股份公司与证券交易市场的各种关系均由信用关系维系着，因此，股份公司成立或者股份公司上市交易之前，应加强公司的信用意识教育和监管，并通过完善公司管理结构设立独立董事等手段，对公司各类违法经营和弄虚作假等行为进行监管。此外，金融机构应将信用问题上升到自身发展的高度，强化金融机构的信用意识。

　　（三）把市盈率保持在一个合理适中的水平

　　市盈率过高，则说明该国股市存在有很多虚假信息，有泡沫，而且这样使得境内投资者“勾结”境外投资者，双方的投资观念接近，该国的股市会产生很高的风险，对该国经济不利。而企业盈利能力不变的前提下，市盈率过低也就代表着股价过低，股市可能会进入低迷的熊市，这也说明对股票的成长产生很大不利。所以必须要进行综合分析，不能使得市盈率过高也不能过低，更不能产生经常

　　性的变动，要使一国的市盈率保持在一个与国际标准相当的水平上，避免证券市场国际化后带来股市震荡。

　　（四）积极发挥证券中介机构的纽带作用

　　提高证券中介公司的创新能力，丰富创新品种，尽到中介的纽带作用。近几年券商突出地反映了这样一个现实问题：目前券商产品同质化比较严重，没有核心竞争力。这就需要提高券商等中介公司的盈利能力，提高其他中介机构的监督管理能力。从源头上严控上市公司质量关，不但有利于上市企业的长远发展，也有利证券市场的健康持续发展。

　　（五）采取逐步开放政策

　　一方面，以国内证券市场的发达条件为基础，适当的确定证券市场的开放程度，同时要求金融条件和各种金融措施要与之相配合；与金融业发展水平和证券市场的发达程度相协调。另一方面，开放必须谨慎行事。1997年的东南亚金融危机告诉我们，缺乏对证券市场监管，使得在尚未建立起宏观控制手段和强大的经济基础和下，盲目开放证券市场，一旦经济环节出问题，经济体系将不可避免的遭受打击。

　　总之，在经济全球一体化的背景下，我国证券市场正以蓬勃之势发展壮大。但值得关注的是证券市场的大跌大幅也在全球名列前茅。我们必须深入探讨这些安全隐患问题背后的原因，以努力探索保证证券市场安全的有效途径。相信未来我国的宏观经济为我国证券市场的健康发展提供了强有力的保障，我们也期待我国证券市场的进一步发展！

　　

　　

篇十：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　　摘要

　　改革开放以来，我国经济持续快速增长，为证券业的发展提供了良好的环境。从中国证券市场建立至今，风雨飘荡的走过近30余年，在这期间，我国证券市场获得极大的进步，逐步建立起包括骨片，债券，外汇及多种金融衍生品等较为完善的金融市场结构。但是由于起步较晚，与发达国家相比，金融市场现存的缺陷也比较显著，市场体制不完善，股权结构特殊，投资者以散户为主，承受风险的能力相对较弱，证券市场监管不力等尚不成熟的问题亟待解决。本文立足于中国证券市场发展现状，结合证券市场发展历程，对其原因尽享了研究，并总结了中国证券市场现状的解决方案并推动我国证券市场未来发展的相应策略。关键词：证券市场，资本，产业结构，市场监管，创新

　　Abstract

　　SinceChina'sreformandopeningup,China'ssustainedandrapideconomicgrowth,providesagoodenvironmentforthedevelopmentofthesecuritiesindustry.SinceChina'ssecuritiesmarketestablished,windandraindriftingthroughnearly30years,duringthisperiod,ourcountrysecuritiesmarkethashadtremendousprogress,graduallysetupincludingbone,bonds,foreignexchangeandavarietyoffinancialderivativessuchasrelativelycompletefinancialmarketstructures.Butbecausestartedlate,comparedwiththedevelopedcountries,thefinancialmarketexistingdefectsismoresignificant,imperfectmarketsystem,thespecialequitystructure,giveprioritytowithretailinvestors,riskabilityisrelativelyweak,securitiesmarketisstillimmatureproblemsuchaspoorregulationneedtobeaddressed.BasedonChinasecuritiesmarketdevelopmentpresentsituation,combiningthedevelopmentofstockmarket,enjoythestudythereason,andsummarizesthepresentsituationofChina'ssecuritiesmarketsolutionsandstrategiestopromotethedevelopmentofourcountrysecuritiesmarketinthefuture.

　　Keywords:securitiesmarket，capitalmarket，regulation，industrialstructureinnovation.

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　　目录摘要.............................................................IAbstract..........................................................I目录..............................................................II一、引言...........................................................1二、我国证券市场现状...............................................1

　　2.1我国证券市场的发展状况......................................12.2我国证券机构发展概况.........................................2

　　三、市场存在的问题................................................33.1证券规模过小................................................33.2资本品种类不足..............................................43.3我国证券市场制度不健全......................................53.4上市公司财务造假和信息披露不透明............................63.5市场监督力度不够............................................6

　　四、推进资本市场发展的措施.........................................64.1市场导向....................................................64.2加强市场监管................................................74.3风险控......................................................8

　　4.4加快立法进度，规范证券市场..............................9

　　五、我国证券市场发展趋势..........................................95.1制度创新全面推进...........................................105.2产品创新将系列化...........................................105.3市场机构创新发展...........................................10

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　　山东理工大学本科毕业论文5.4证券市场国际化............................................11结论..............................................................11参考文献...........................................................1致谢...............................................................2

　　III

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　　金服务机构业务管理办法》公开征求意见,拟将核心应用软件开发、信息系统运营维护、信息安全保障和基金交易电子商务平台等信息技术系统服务业务纳入监管。随着证券市场的发展，证券市场在我国国民经济中起着越来越重要的作用。《证券法》的相关规定，按照真实、准确、完整、及时的要求，切实履行信息披露义务，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。相关中介机构应当保持职业操守，勤勉尽责，独立出具各类文件，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查、验证，切实负起责任。围绕进一步提高市场诚信水平，证监会将切实督促上市公司作为信息披露第一责任人，做好信息披露工作，加强对中介机构执业情况的监督检查，督促证券服务机构加强质量控制、勤勉尽责、审慎执业，不断完善诚实守信的制度基础，切实维护投资者的合法权益。所以通过法律的形式明确了我国证券投资基金服务机构业务的管理体制。

　　2.2我国证券机构发展概况

　　1981年，中国国库券开始发行，我国最早的证券市场式国债市场，国库券的发行标志着证券市场的发展这一历史性突破。1987年9月27日,第一家证券公司——深圳经济特区证券公司成立。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立。1990年12月19日，上海证券交易所成立。1991年5月,《深圳市股票发行与交易管理暂行办法》颁布。1993年7月7日：国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》。2000年10月18日，创业板市场规则（修订意见稿）上网披露。2004年5月，经过国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所内的主板市场设立中小企业板块。数据显示截至2009年10月23日，我国首批上市的28家程爷办公司，平均市盈率为56.7倍，2009年10月30日，中国创业板正式上市

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　　三、我国证券市场存在的问题

　　我国证券市场经过短短30年的时间就达到了许多国家几十年甚至上百年才能达到的规模，汲取了西方国家发展的成功经验，才使得我国证券市场快速发展，但是由于过于注重速度的发展，我国证券市场存在很多问题，制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。

　　3.1证券规模过小

　　虽然我国证券市场发展速度很快，但是从整体规模来看，仍然有很大不足，与发达国家相比，也显得很不成熟，以股票市场为例，全世界参与股票投资的人数占总人数的平均比例为8%左右，发达国家如英、美均在20%以上。此外，从股市总市值占国内生产总值的比重看，世界平均30%左右，美、英、日等国家均在80%以上，而我国仅仅为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通市值，由此可见，我国证券市场规模很小，与国民经济发展的客观要求间有着很大的差距，但也可以看出我国证券市场规模有着很大的潜力可以开发。下图为2006年的中国证券公司与其他国家间的比较。

　　1

　　3.2资本品种类不足

　　资本品种类、金融衍生工具无法满足不同风险偏好的投资者的需求，也无法满足我国国内企业多层次发展的大量融资需求。在发达国家的资本市场中，资本市场工具种类繁多，以香港资本市场为例，目前国际市场上的资本品种类80%以上已被其采用，在股票市场上，不仅出现了期指.期货.期权，认证股权等投资品种类，甚至美国国家出现欠条的金融衍生品，这类金融衍生工具有超过现货市场的势头。香港上市公司在债券市场的集资形式也很多样化，在票据，债券，存款证三种形式的基础上，出现了变息工具，浮息工具，信用卡应收债权等多种形式，目前香港在联交所挂牌买卖的衍生工具以增达129种，而我国大陆的证券市场除股票外，6年以上的交易工具几乎没有，而1至5年的资本品种类又受到了种种限制，不流通股占的比例也远远比发达国家大得多，这极不利于资源的有效配置。

　　在大部分成熟市场和一些新兴市场上，交易所除进行股票、债券的现货交易外，还有股指期权、期货产品，以及大量的个股期权期货产品进行交易。认股权证和备兑权证等结构性产品十分普及，交易所交易基金（ETF）增长迅速，资产证券化产品和房地产信托基金产品（REITs）也非常发达。相对来说，中国证券市场交易品种则过少（见表）

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　　3.3我国证券市场制度不健全

　　证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础包括信息披露制度跟利益保障与实现制度等。我国证券市场的信息披露制度无论是从制度本身还是从执行上看都存在信息不够公开的情况，证监会最近召开新闻发布会，通报对隆基股份、勤上光电、华塑股份等8家上市公司信息披露违法违规行为进行立案调查的情况。近期竟然能发现八家上市公司信息披露违法违规行为，在我国绝对不仅仅只有这八家上市公司存在违法违规行为，从中就可以看出很严峻的问题。利益保障与实现制度是指投资者在获取有关信息后，被给予证券投资期收益以必要的保障和实现的制度。我国证券市场的利益得保障与实现制度不健全，使得投资者投资时面临着很大的风险，严重打击了投资者的积极性。证券

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　　法规没有形成完整的体系，导致一些证券交易的环节无法可依，加上对已颁布的法律法规执行不力，证券交易的违法违规行为时有发生。

　　3.4上市公司财务造假和信息披露不透明

　　从相关市场信号、各方面数据、相关新闻来看，财务造假、虚增利润、信息披露等方面问题仍然比较突出。日前，中国证监会通报了勤上光电(002638,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、华塑股份、青鸟华光(600076,股吧)、海联讯(300277,股吧)、承德大路、西藏天路(600326,股吧)、宏磊股份(002647,股吧)8家公司的信息披露违法违规行为，这8家公司已被正式立案调查。在新股IPO环节中，上市时优良的业绩与一季度、半年报业绩数据完全大变样，有的公司还出现上市时每股盈余一元多，上市后季报、年报就亏损的情况。这些都可能显示出在IPO上市审报环节，财务报表造假的可能。从信息披露环节来看可以说仍然具有较大的努力来完善。

　　3.5市场监管力度不够

　　我国证券监管体制还没有实现集中统一管理的目标，依据相关的规定，中国证监会只会对股票、期货市场进行监管，而对债券市场没有实际的监管权力，债券市场是由中国人民银行和国家发展计划委员会进行监管，从而导致了证券市场监管体制方面存在多头管理的格局，各个部门相互自检的协调作用比较差，所以目前很多问题只靠监管会很难胜任,，而我国各监管部门之间不协调，职能层次不明晰，没有一套严密有效的措施确保其履行职能，并使其承担相应的责任，造成事发后才会严厉制裁的情况，降低了监管的效率。而且我国证券市场中的潜规则也是我国市场有效监管的重大阻力。

　　四、推进资本市场发展的措施

　　当前国内国际经济的发展的形式都对我国金融的深化改革提出了比以往更加迫切的要求，而我国进一步发展资本市场的条件也更加成熟。第八届证券市场年会（CMAC）中主要总结为五句话：市场导向、加强监管、规范经营、控制风险、渐进改革。在这样的原则下，加速推进资本市场的发展，加快利率汇率机制的改革，加大民间资本的参与，加速金融体制的完善，这方面大有可为。

　　4.1市场导向

　　我国金融市场改革面对的最大挑战是如何在国内各种复杂的矛盾中，始终如一的坚持市场导向的原则。这是中国金融改革的首要原则、核心原则，要始终如一的坚持市场导向的原则。

　　4.1.1入准市场化

　　在机构准入方面，中国不能照搬发达国家的政策，而是要选择“小而不能倒”

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　　的问题，因为监管部门要承担维持社会稳定的责任，对我国小机构的准入采取了过于谨慎、阻碍发展的态度。未来十年中国必须尽快建立市场退出社会风险防范机制。除了建立存款保险、投资保障金、进一步严格机构审慎监管措施外，必须要加强对存款者、投资者的教育，使其对于风险有深刻的认识，从而使整个社会适应市场风险。此后，应全面的梳理和修改相关制度，使得国内民营资本自由进入各类金融结构中。

　　4.1.2完善金融市场

　　市场统一之后才能提高效率。解决长期得不到解决的债券市场多头管理，市场分割等问题，不应该存在任何争议，能否统一取决于金融市场最高决策者的绝断，关键是需要重要政府下决心、指令明确，建立全国统一的场外市场。

　　4.1.3金融监管与监管协调

　　中国国土辽阔，要切实在提高金融监管水平的同时，促进不同地区经济，特别是落后地区、瓶颈行业的发展。

　　我国目前金童监管协调的完善不在于成立由过高职位领导做主的机构，而是在于要以法律法规，明确需要协调什么，健全的协调机制又是什么。如果仍然选择维持现在的组织架构，则应该明确包括文件会签的实现，部门其他人不同意见的表达方式，最后协助最高决策者做出最终决定。

　　4.2加强市场监管

　　4.2.1完善政府监管

　　我国证券市场发展过于迅速，其中存在许多问题还没有嫁接，所以我国的证券市场上需要一定的政府力量来干预。我国证券市场是一个新兴市场，政府在证券市场的发展中起着不可或缺的主导作用。我国证券市场处于一个新型加专柜的阶段，政策的影响在相当时期内是我国证券市场出现逆转的最大因素。新《证券法》赋予证券监督管理机构现场检查权、询问权、查封冻结权等重大权力，丰富了监管者的执法手段，增强了对于伟法行为查处的力度。我国政府应该努力建立证券行业的信用制度、统一监管标准、严格执法、科学监管、加大处罚力度、健全证券民事诉讼，充分发挥出证券监管不猛应该有的审查监督管理作用，增强监管工作的通明度，自觉接受监管对象的监督。

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　　4.2.2发挥证券业自律性监管组织的作用

　　我国经济发展极不平衡，上市公司、证券公司的规模与运作水平不同，证券市场参与者众多，对于证券监管机构来说，工作艰巨，仅仅靠一个证券监督管理委员会是难以实现监管的在加强对证券市场监督管理的同时应充分发挥自律组织的辅助作用，以提高市场管理效率。

　　4.2.3加强对证券从业人员的行为规范

　　证券公司是一类特殊的金融实体，其掌握的信息比普通投资者全面和准确。证券从业人员道德风险是道德风险在证券领域从业人员中的具体体现，证券从业人员若是违反金融行业职业道德和金融行业内部管理制度会给金融机构带来无法估量的损失。证券从业人员应假加强自身道德规范，始终如一的体现出高尚的职业道德，永远把客户的利益放在第一位，以维护客户合法权益和社会公共利益为天职。

　　4.3风险控制

　　对于风险控制我认为应该具体从三个主体方面来规范、控制风险：一是国家方面，而是券商方面，三是交易客户方面。

　　4.3.1国家方面

　　国家方面主要是通过对证券市场进行有效的监管，通过两种途径，一是法律法规的制定，二是行政手段的运用。一方面要是制度约束成为市场运行的潜在规则，不容更改。另一刚面要适时运用行政手段，类似“停牌”、“休市”要实施再融资证券交易当中，当个股出现异常时，要对其进行预警甚至管制，甚至限制其禁止开展信用交易。

　　4.3.2券商方面

　　证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司风险处置条例》，对风险方面给了较多的提示，券商应该注意客户信用风险、业务规模失控风险等。这里着重分析两个关于券商规避风险的重点。

　　（1）合格客户的挑选。证券公司往往为了广泛的开展业务，赚取佣金和交易的手续费等，往往疏于对客户是否合格的审查。必要时考察客户的不同种类、

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　　交易记录、是否是职业客户、客户资金量（规模）、资金性质（公、私款）、近期交易业绩等方面，确定客户是否有资格从事融资融券交易。

　　（2）强制执行平仓制度的规范及风险责任承担的界定。我认为券商应与客户签订协议书，把双方的权力和义务界定清晰，将风险责任进行细化，明确平仓通知、平仓范围仓时机等具体操作细节。

　　4.3.3客户方面

　　（1）建立个人信用体系，增强投资者的风险意识，证券行业是一个充满风险与利益的行业，无论是机构还是散户，大部分都是投机者，而不是投资者，所以更应该加强其对于股市风险的认识。券商应与客户签订协议书，把双方的权力和义务界定清晰，并将风险责任进行细化，明确平仓通知、平仓范围仓时机等具体操作细节。

　　（2）券商应与客户签订协议书，把双方的权力和义务界定清晰，并将风险责任进行细化，明确平仓通知、平仓范围仓时机等具体操作细节。

　　4.4加快立法进度，规范证券市场

　　证券市场是一个高度信用化的市场，只有建立起严密的法律体系，各个交易环节严格按照法律法规操作，才能保证交易活动的安全性和可靠性，保护交易双方的合法权益，降低证券市场的交易风险，才能使证券市场健康有序的发展。因此，应该尽快完善《证券法》及相配套的法规制度，使得证券活动的各环节有法可依，减少通过不良手段获得非法利润的漏洞。同时，要严格贯彻执行法律法规，加大监管力度，做到有法必依，对于在证券交易中存在的违法违规活动，一定要严格查处，对于那些对国家政策法规无视，从事严重违法活动获得巨额利润的当事人要给以痛击，法制化、规范化才是我国证券市场发展的最终方向。

　　五、我国证券市场发展趋势

　　目前，我国正处于剧烈的变革时期，产品创新速度加快，投资理念的转型，监管手段的改变，行业竞争加剧，尤其是外资券商和境外投资基金的进入都将促进我国证券市场的转型。前年以来证券市场的走势使得投资者纠结不已，新的政策、新的金融衍生品、新的投资机会、新的机构投资者、新的价值评估体系使得传统的投资思路分析方法在变换莫测的市场面前黯然失色，证券市场的

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　　运行机制和格局正在发生根本性变革。我国证券市场不断摸索、不断创新，随着我国国民经济不断发展，证券市

　　场也不断壮大，创新的步伐也越来越快，跟西方发达国家证券市场间的差距也不断缩小。从发展趋势来看，我国证券市场创新由理论创新、制度创新、产品创新和技术创新等共同推进并形成良性互动的产业创新态势。

　　5.1制度创新全面推进

　　针对目前新股发行体制所存在的问题，郭树清说过，改革方案需要从整体考虑，实施则会分步推进，既要积极，又要稳妥。改革的中心任务是使新股家价格真实的反映出公司的价值，实现一、二级市场的协调健康发展。一是从避免过度投机，做好投资者教育学习和风险提示工作，逐步建立起投资者适当性制度，同时对于幕后操作，过度炒作股票导致盲目跟风的现象要根据实际情况采取相应的措施加以遏制。二是健全股市内在机制，要减少政府不必要的干预，打好市场机制良好运行的基础，促使发行人、中介机构和投资主体在其位谋其政。三则是要推动更多的机构投资者进入新股市场，引导长期资金在平衡风险和收益的基础上积极参与。四是在发行监管上做好信息披露的工作，提高透明度，信息公开化，加大卖方跟承销商的责任，使其对自己的工作尽职尽责，不要随便对股票定价，同时要提高股票的流通性，加强对定价行为的监督和约束，严格落实各方参与者的责任，对于涉嫌共谋和股票操纵的行为及时给与严厉惩处。从长期来看，还是以不断强化信息披露质量、加大监督力度、完善法律法规为核心，加大引入机构投资的力度。

　　5.2产品创新将系列化

　　至今为止，我国证券市场的产品种类仍然很单一，缺乏有效的风险避免工具。但是由于我国经济不断地发展，市场产品将多样化，如股指期货，股指期权等金融衍生证券及金融衍生品市场将会得到极大发展，这些产品即是金融深化的产物，反过来它们又推动金融深化改革。无论是A股市场还是债券市场度得到了极大的发展。展望未来，国民经济将获得更大的发展，我国证券市场也将面临这种大的发展机遇，证券市场将再次实现巨大的跨越。

　　随着为我国市场经济体是的逐渐完善，我国证券市场也逐渐变的市场化。我国证券市场发展的基本态势是以市场机制的作用不断增强为主线，加快证券市场神话的进程，完善证券市场的功能。一是要加快证券市场市场化的简称，依靠市场来发展我国证券市场要通过加快市场深化的进城来实现。二是要根据市场发展的潜在规律来管理我国市场，主要是减少不合理的准入限制，丰富融资工具，丰富资本品种类，降低融资成本，充分发挥市场的作用我国证券市场的市场化趋势是不可你转的，在发展中规范市场，用发展的手段解决面临的问题是证监会领导提出的新的监管思路，因此规范化将是我国证券市场的基本趋势。

　　5.3市场机构创新发展

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　　我国支持证券公司开展业务和产品创新，特别是在资产管理、固定收益、

　　金融衍生品等方面的创新，提高了证券行业专业水平和服务能力。修订的基金

　　业相关的监管制度，极大地拓宽了业务范围、扩大投资标的、优化公司治理、

　　规范行业服务，修订《基金法》突进了基金管理公司加快向现代化财富管理机

　　构转型。充分发挥了证券市场服务我国国民经济的功能。创新发展是我国证券

　　市场缩小与国外发达国家证券市场差距的手段之一。

　　5.4证券市场国际化

　　加入世贸组织以来，我国证券市场正逐渐走向国际化，发展速度也是发展中国家罕见的。各种迹象显示，我国证券市场国际化已经到来。证券市场国家化是多方面而不是单一的，它产生的影响也是深远的。

　　我国证券国际化主要反映在以下几个方面：一是我国证券市场参与者的国际化。现阶段中外合资券商、合资基金等都已将进入前期运作方面QFII目前也在实施中，外资收购合并国内上市公司的股权已经没有法律制度的阻碍，外企在国内市场也将要实现；二是投资理念由盲目投机转向价值投资，我国大部分主要投资者是以投机为主，而现在股票定价逐渐以长期价值为主，股票换手率下降，蓝筹股成为我国证券市场的主流；三是市场运行受到市场自身规律的制约得到加强，政府政策控制股市的作用减弱，即“政策市”减弱，“机构市”加强，机构投资者将成为市场的主导力量，市场的稳定性日渐增强，现在故事的波动主要是来自机构投资者之间博弈的结果；四则是国内股市与国际股市的联系逐渐增强；五是证券市场监管手段、方式逐步与国际接轨。成立中外合资基金管理，为外国基金进入国内市场开辟绿色通道，进一步扩大了外国券商在中国的业务范围，而国内券商业在境外设立分支机构，加强了中外券商的合作跟交流。证券市场的制度（包括上市公司融资制度、公司治理结构等）也将逐步实现国际化。

　　结论

　　证券市场是我国市场经济发展的产物，它是一个国家经济发展的“晴雨表”，证券市场的信息往往提前于实体经济，所以证券市场发展过程中所体现出的问题也恰恰反映出一个国家实体经济所面临的问题，发展证券市场是发展我国市场经济的关键。我国证券市场经过二十多年的发展，在获得巨大的成就的同时，也面临着许多亟待于解决的问题。要想充分发挥出证券市场的投资功能，完善其融资功能，改善其财务结构功能，必须要不断的深入市场改革，在深化金融改革的同时，要实现投资者分担企业经营风险的功能，充分利用资金转移和资源配置跟在配置的作用。世界在变化，中国在发展，在未来很长一段市场内，证券市场的国际化竞争一定会越来越激烈，而我国证券市场想要在国际竞争中脱颖而出，就要定位与发展成熟的证券市场，发展自我、规范自我、保障投资者权益，建立公开、公正、透明、健康的证券市场。实现三公交易，以保证证

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　　券市场稳健运行，同时要不断进行技术创新、产品创新、制度创新、不断完善市场结构，最终才能行之有效的推动社会全面变革。

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　　参考文献[1]赵海宽.中国证券市场发展现状及发展构想〔A〕.见：励以宁等.中国资本市场发展的理论与实践〔C〕.北京：北京大学出版社，1998：120～124.[2]陈共，周升业，吴晓求.海外证券市场〔M〕.北京：中国人民大学出版社，1997.[3]曹风岐.中国金融：改革、发展与国际化.经济科学出版社，1999.[4]]东北证券公司金融与产业研究所课题组.中国证券市场制度缺陷与风险防范.经济研究参考，2002，8(E-1).[5]陈夏．证券融资融券交易的国内外文献综述［J］．现代商贸工业，2009（10）[6]李勇，陈学文．我国证券市场中小投资者权益保护制度建设［J］．江西金融职工大学学报，2010（1）．（责任编辑：张秋虹）31第4期冀静我国证券市场融资融券交易的风险及控制[7]周友苏．新证券法论［M］．北京：法律出版社，2007：267．[8]龚浩成,等.2000：中国金融发展报告.上海财经大学出版社，2000.[9]刘云亮．证券融资融券交易的适格客户及其权益［J］．中国证券期货，2009（9）．[10]巴塞尔银行监督管理委员会，巴塞尔新资本协议[R]，巴塞尔银行监督管理委员会,2004[11]MichaelA.Goldstein.CompetitioninthemarketforNASDAQsecurities.[J].JournalofFinancialMarkets,2007,11(2)[12]YoungShinKim.Timeseriesanalysisforfinancialmarketmeltdowns.[J].JournalofBankingandFinance,2011,35(8)

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　　致谢

　　衷心感谢李明老师对本文的精心指导，在本文的写作过程中我不仅掌握了论文的有关写作知识，同时深深体会到老师严谨的治学态度更值得我学习。此论文是大学两年学习成果的汇报总结，在此，向大学两年里曾教导和帮助过我的老师们致以深深的谢意。

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篇十一：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　法制建设滞后尽管目前我国已经出台了证券法会计法公司法等一批法律规范且为证券市场的规范起到了一定的作用但是还远远无法满足证券市场发展的需要在证券市场各种金融衍生工具层出不穷的背景下各种法律迟迟无法出台这不仅对市场的发展起不到规范作用还一定程度上助长了各种违法行为的不断涌现

　　我国证券市场存在的问题以及解决对策摘要：我国证券市场形成以后对国家实体经济的发展做出了突出贡献，然而伴随着证券市场的不断发展，其存在的问题也日渐凸显，这严重制约了证券市场对经济促进作用的进一步发挥。本文在对我国证券市场存在的问题进行深入分析的基础之上，提出了完善我国证券市场的解决对策，以期为促进我国证券市场的健康发展做出有益探索。关键词：证券市场；问题；对策中图分类号：f830.91文献标识码：a文章编号：1001-828x（2011）10-0267-01我国证券市场起步于1990年，经过多年的发展无论是在上市公司数量方面，还是在市值规模方面都已经位居世界前列，然而与规模不匹配的是我国证券市场的健康程度。近几年来有关股市的负面报道时时见诸报端，这从一个侧面折射出我国证券市场的问题重重。一国证券市场是否健康将直接影响到该国实体经济的发展，鉴于此有必要对我国证券市场存在的问题进行一一梳理，从而提出相应的解决措施来促进证券市场的规范发展。一、我国证券市场存在的问题与国外成熟的证券市场相比，我国证券市场还处于一个起步阶段，存在的各种问题既有体制层面的原因，也有管理层面的原因，具体表现在以下几个方面：1.股权结构失衡

　　长期以来我国实行的是公有制经济体制，所有的企业都归国家所用，后来开始进行市场经济体制改革，众多国有企业纷纷改制，改制以后国有股、法人股依然占有相当大的比重，这些企业上市以后股权结构被分为了国有股、法人股以及个人股等几种形式，其中国家股以及法人股是无法上市流通的。反映到企业经营管理中就是政府部门控制了企业的经营管理权，政府干预企业经营的意愿强烈，而广大的中小股东的权益无法得到有效保护。

　　2.信息披露不透明目前我国证券市场上市公司信息披露不及时、不充分的情况屡禁不止，损害投资人利益的事情屡屡发生，导致众所投资者对证券市场抱有一种抵制的心理，制约了证券市场的持续发展。造成此种情况的原因有二，一是相关制度规范的缺失，在利益的驱动下，一些公司的大股东利用信息上的优势来钻制度的漏洞；二是违法成本的低廉，目前我国对信息造假的处罚力度还远远不足以震慑此类违规行为的出现。3.监管力量薄弱尽管为了规范证券市场的健康发展，我国成了专门的证监会，但是该机构无论是在权力设置方面，还是在监管理念层面都无法满足证券市场发展的需要。时至今日我国都还没有形成一个完善的监管框架，在监管理念层面也一直是在被动的适应证券市场的发展，采取的众多监管措施仅仅是“头疼医头，脚疼医脚”的做法，无法从根本上解决问题。

　　4.法制建设滞后尽管目前我国已经出台了《证券法》、《会计法》、《公司法》等一批法律规范，且为证券市场的规范起到了一定的作用，但是还远远无法满足证券市场发展的需要，在证券市场各种金融衍生工具层出不穷的背景下，各种法律迟迟无法出台，这不仅对市场的发展起不到规范作用，还一定程度上助长了各种违法行为的不断涌现。二、完善我国证券市场的对策我国证券市场存在的种种问题不仅对证券市场的发展产生了重大的负面影响，同时也对给企业的融资带来了重重阻碍，进而影响到了实体经济的发展，在此背景下，解决我国证券市场存在的种种问题已是刻不容缓，本文认为应从以下几个方面着手加以解决：1.优化股权结构股权结构的失衡是造成目前我国证券市场积重难返的重要原因之一，一直以来要求尽快改变国有股一股独大的呼声从未停止，众多学者建议国家通过售卖一定的国有股来填补社保基金的巨大亏空。为了证券市场的长远发展，国家应尽快出台措施改变目前国有股以及法人股占证券市场70%的比重这一现状，从而给企业治理结构优化奠定良好的基础。与此同时还要注意保护中小投资者的利益，防止大股东利用自己的信息优势来进行内幕交易。2.完善信息披露制度信息披露一方面是对投资者的一个交代，同时也是吸引更多投资者的一个手段，而目前我国证券市场信息造假不仅仅是对投资者知

　　情权的一种侵害，同时信息造假一旦败漏也会对公司的形象造成负面影响，导致投资者“用脚投票”。鉴于此当务之急需要尽快建立一个信息披露监督平台，并完善上市公司信息披露制度，披露制度的制定一是应遵循诚实信用原则，即证券市场上的各类参与者，都必须遵守诚实信用的原则。二是公开、公平、公正原则，将证券市场参与者是否违背“三公”原则作为对其价值评断的标准，维护“三公”原则的严肃性。三是保护投资者利益原则。证券市场信息监管，应以保护投资者利益为出发点，制止各类误导、操纵或欺诈行为，并通过中立机构仲裁、补救和赔偿投资者遭受不当行为损害的利益损失，最大限度的保护投资者利益。

　　3.加强对证券市场的监管力度目前我国证券市场暴露的很多问题都是因为监管的不到位导致的，证券监管机构应明确自身的定位，摆脱地方政府或者企业对自身监管的影响，通过将监管与服务进行有机结合，来确保证券市场的有序运转。政府有关机构也要切实承担起自身的监管责任，尤其要对证券公司、法律事务所、会计事务所以及资产评估机构等与证券市场的运作密切相关的机构加强监管，防止相关中介机构为了自身利益制造、传播着各种虚假信息。4.制定相关法律规范我国证券法颁布于1998年，时至今日虽经过数次修订，但是其与整个证券市场发展之间的脱节越加明显。证券法的先天不足，导致目前我国证券市场的运作几乎等同于“裸奔”，例如证券法在民

　　事责任、法人股交易等方面的规定一片空白，对另外一些问题的规定也缺乏操作性。因此相关立法机构应尽快完善相关法律建设，为证券市场的健康发展提供法律层面的保障，法律制定过程中应尽量做到前瞻性，通过预判证券市场的发展趋势来提前制定规范，避免在问题出现以后又进行事后的弥补，这样不但法律的稳定性得不到维护，也容易导致人们在不断变化的法律规范面前出现迷失。同时也要强化执法力度，有法不依造成的危害要远远大于无法可依，因此在完善法律制度的基础上应加强执法力度。

　　要想进一步的发挥证券市场对经济发展的促进作用，必须要尽快解决证券市场存在的种种问题。通过上文分析发现目前证券市场存在的问题是多方面的，这就客观上要求有关机构以我国证券市场的基本现状为立足点，综合采取多种措施，从法律制度、监管力度等方面着手，从而有效地推进证券市场的健康发展。

　　参考文献：[1]王相儒.浅析我国证券市场存在的问题及对策[j].市场周刊理论研究,2010(4).[2]张晶晶.对我国证券市场信息披露失真问题的思考[j].商场现代化,2006(20).[3]于丽后.对中国证券市场对外开放问题的再思考[j].金融理论与实践,2009(9).

　　

　　

篇十二：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文

　　目录

　　摘要………………………………………………………………………1关键词………………………………………………………………………11.我国证券市场的现状…………………………………………………2

　　1.1我国的证券市场的发展状况……………………………………………21.2证券经营机构的发展状况………………………………………………3

　　2.我国证券市场所存在的问题………………………………………...3

　　2.1证券市场规模过小……………………………………………………….32.2资本市场主体缺位……………………………………………………….42.3市场分割整体性差………………………………………………………42.4流动性不足………………………………………………………………..52.5证券市场制度不健全……………………………………………………..5

　　3.我国证券市场的发展趋势………………………………….…………6

　　3.1理论创新酝酿重大突破………………………………………..…………63.2制度创新将全面推进……………………………………….…………….73.3产品创新将系列化………………………………………..………………73.4资本市场将日益走向成熟稳定………………………..…………………83.5证券市场的国际化趋势……………………………..……………………10

　　参考文献……………………………………………………………………..10感谢信……………………………………………………………………..…11

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　　我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析

　　1.我国证券市场的现状

　　作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元，而1997年已达到2412亿元。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。

　　1.1我国的证券市场的发展状况

　　证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，在我国国民经济建设中日益发挥其重要作用。我国的证券市场的现状主要表现在以下几个方面：（1）发展速度快，规模不断扩大，金融产品品种呈多样化趋势。（2）证券市场的交易体系初具规模。

　　我国证券市场的交易已经形成集中交易和分散交易相结合的格局。集中交易包括沪深两大交易所和“两网”。分散交易主要是分布在全国30多个省、市、自治区的近300个大中城市的证券营业网点，包括证券公司、信托投资公司证券业务部以及银行、信用社的证券代办点。（3）证券市场的管理走向规范化，法制化。

　　《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》中，对证券市场的管理做了明确的规定，同时成立了国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会。证券委是国家对全国证券市场进行统一管理的机构，证监会是证券委的监督执行机构。在《股票发行与交易管理暂行条例》中，条例不仅以法律的形式明确了我国证券市场的管理体制，而且对股票的发行、交易，上市公司的收购、股票的保管、清算、过户，上市公司的信息披露、证券违法行为的调查和处罚等等都做了详细的规定，是规范我国证券市场的一部重要法律法规。

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　　1.2证券经营机构的发展状况

　　随着证券市场的发展，从事经营证券业务的金融机构和中介服务机构也不断增加。中介服务机构在企业和证券管理部门之间起到一种“保证人”的作用，形成主管部门、中介服务机构和企业三者之间一种制衡关系，并使证券管理部门从大量日常琐事中解脱出来。中介服务机构的兴起，对推动证券市场的发展，无疑有着积极的作用。

　　截止到2002年底，我国证券公司总数达124家，证券交易营业部2828家，从事证券期货业务的会计师事务所和律师事务所分别为72、422家。只有5家证券公司的注册资本金超过30亿元，有17家证券公司的注册资本金在15-30亿之间，其余都在15亿以下，平均每家注册资本金为8.42亿元,证券公司的注册资本金总额为1035亿元。我国券商资产规模偏小、负债率高、数量较多、行业集中化程度低。而国外著名的大券商，如美林集团、摩根斯坦利、所罗门公司、高盛公司等，资产总额均为千亿美元以上，其中最大的美林集团为2130亿美元。美国有众多证券公司，大型券商占据支配地位。在日本，大券商在资产规模、资产管理等方面都具有压倒性的优势，野村证券、大和证券、日兴证券等占居了日本证券业的半璧江山。在经营业务方面，我国证券公司业务范围狭窄，能运用的金融工具较少，创新意识薄弱。

　　中国证券市场经过十几年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。

　　2.我国证券市场所存在的问题

　　我国资本市场在短短二十年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。

　　2.1证券市场规模过小

　　以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当

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　　大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。

　　

篇十三：浅析我国证券市场存在的问题及对策研究论文

　我国证券市场虽然发展的很迅速但起步晚也正因为发展的过快我国投资者并未跟上发展的脚步心理素质和态度都是不合格的所作所为也与证券市场发展不匹配除了投资者问题连证券从业人员也有很大的不足如证券知识水平低下国家监管力度和水平都处于幼稚阶段根本无法适应快速发展的市场需求也无法有效的形成调控机制

　　目录

　　摘要....................................................................................................................................................3前言......................................................................................................................................31我国证券市场监管概述...................................................................................................4

　　1.1我国证券市场监管的含义...................................................................................41.2证券市场监管的内容...........................................................................................4

　　1.2.1对证券发行市场的监管...........................................................................41.2.2对证券流通市场的管理...........................................................................51.2.3对证券中介机构的监管...........................................................................51.2.4对人员的监管...........................................................................................51.3证券市场监管的目标与原则...............................................................................52我国证券市场监管的必要性...........................................................................................52.1维护证券市场.......................................................................................................62.2保护投资者利益...................................................................................................62.3我国资本可持续发展...........................................................................................63我国证券市场监管的三种模式.......................................................................................73.1政府主导型证券监管模式...................................................................................73.2自律主导型证券监管模式...................................................................................73.3综合型证券监管模式...........................................................................................84我国证券市场监管体制的现状.......................................................................................84.1我国证券市场监管体系的发展概况...................................................................84.2我国证券市场监管体制存在的问题...................................................................94.2.1我国证监会监管的弊端与缺陷...............................................................94.2.2我国政府监管的弊端与不足...................................................................94.2.3我国证券市场法律体系的不健全与滞后.............................................104.3我国证券市场监管问题存在的原因.................................................................104.3.1我国证券市场定位出现偏差.................................................................104.3.2信息披露制度存在缺陷.........................................................................114.3.3监管框架存在缺陷以及缺乏司法力度.................................................115改善和解决我国证券市场的监管问题.........................................................................125.1加强对证券监管部门的监管.............................................................................125.2完善证券市场监管的相关法律体系建设.........................................................125.3加强执法力度，完善执法手段.........................................................................135.4加强自律管理的意识和自律机构的建设.........................................................13结论谢辞参考文献

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　　分析我国证券市场监管存在的问题及对策

　　摘要：证券市场是为了配合国有经济体制改革应运而生的金融市场的重要构成部分，而金融是现代经济发展的核心。证券

　　市场是重中之重，起到调整产业结构，企业体制结构的作用，以及提高资源配置效率的职能。同时，越来越多的中小投资者都参与其中。虽然我国证券市场发展的很迅速，但其实严格来说还是一个不规范的以及不成熟的市场，处于一种亚健康的状态中。整个证券市场的运作中，在监管部分，政府占据了很重的比例。然而在其他方面，例如制度等等，都是欠缺不完整的。所以，如果我们想让证券市场健康的蓬勃发展，首先就要建立一个符合我国行情的，合适投资者的监管模式，那么如何在现状的情况下建立是一个很具有现实意义的研究课题。

　　本文在文章前半段通过对证券市场的认识和目前所存在的缺陷进行剖析，找出问题存在的关键，进行分析处理，在后半段提出相应的解决办法。我国证券市场诞生的原本目的是为了帮助国企更好的发展，于是一直以来证券监管机构监管理念与监管目标存在着偏差，在实际监管过程中又存在政府监管职能越位、错位和缺位等问题。因此，在全球化的影响下，应重视政府的职能作用，发挥政府的调节能力，同时也要加强监管证券监管部门以及完善相关的法律体系和制度，作出相应的惩罚和刑罚措施，给出理想的体制架构模型。

　　关键字：证券市场监管；制度；对策

　　AnalysisoftheexistingproblemsandsolutionsofthesecuritiesmarketregulatorysysteminChina

　　Abstract:Thesecuritiesmarketisanimportantformtothereformofstate-ownedeconomysystemcameintobeingwiththe

　　financialmarket,andfinanceisthecoreofmoderneconomicdevelopment.Thestockmarketisthepriorityamongpriorities,toadjusttheindustrialstructure,enterprisesystemstructure,functionandimprovetheefficiencyofresourceallocation.Atthesametime,moreandmoresmallinvestorsparticipateintheactivity.AlthoughChina'sstockmarkethasdevelopedveryrapidly,strictlyspeaking,itisstillnotastandardizedandmaturemarket,andinasubhealthystate.Theentirestockmarketoperationisunderthesupervisionofthegovernment,occupyinganimportantproportion.However,inotherrespects,suchassystemetc.thatisincomplete.So,ifwewanttomakesecuritiesmarketdevelopvigorously,wemustfirstestablishaaccordwithourcountrymarket,investors

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　　appropriatesupervisionmode.Howtoestablisharealisticsignificancesituationisaresearchtopicinthecurrent.Inthispaper,inthefirsthalf,weanalyzethestockmarketandtheexistingproblemsthroughtheknowledgeofthestockmarket,

　　thenputforwardthecorrespondingsolutioninthesecondhalf.TheoriginalobjectiveofChina'ssecuritiesmarketwasborntohelpstate-ownedenterprisestogetabetterdevelopment,butthereisadeviationintheregulatoryobjectives,theactualsupervisionprocessandtheexistenceoftheregulatoryfunctionsofgovernmentoffside,dislocationandvacancyproblems.Thus,undertheinfluenceofglobalization,attentionshouldbepaidtothegovernmentfunction,regulatingthegovernment'sability,alsotostrengthentheSupervisionDepartmentofthesecuritiessupervisionandperfectingtherelevantlegalsystemandmakesystem.Thecorrespondingpunishmentmeasuresandpenaltieswhichisbeingthesystemarchitectureisanidealmodel.

　　KeyWords:securitiesmarketregulatorysystem;system;solutions

　　前言

　　随着国家经济的日益发展，证券市场逐渐成长，人们开始学习投资来获取利益，证券市场就是一个很好的投资平台。然而证券市场的行情波动性很大，人们都不知道下一秒会发生什么，属于高风险超敏感的市场，其不确定因素也有很多，例如国家政策的出台，政治或经济事件的发生，或者国际汇率的波动，国家间的相互关系等等。除此之外，证券市场的行情同时也受这些影响，例如证券市场中有人操纵市场进行内幕交易，控制股价达到所期望的范围内来谋取利益等违法行为。凡是过度的投机行为都会出现反常现象，必定会引起价格的爆跌或爆涨，如果证券市场中出现了这些类似的非正常现象，人们就需要谨慎看待，这预示着风险不确定性提高，如果人们不幸遭遇了风险，很容易因此引起社会波动，后果就是对国家经济造成冲击和破坏。

　　我国证券市场虽然发展的很迅速，但起步晚，也正因为发展的过快，我国投资者并未跟上发展的脚步，心理素质和态度都是不合格的，所作所为也与证券市场发展不匹配，除了投资者问题，连证券从业人员也有很大的不足，如证券知识水平低下，国家监管力度和水平都处于幼稚阶段，根本无法适应快速发展的市场需求，也无法有效的形成调控机制。所以对我国目前证券市场监管制度存在的问题进行研究探索并找出相应对策是很有必要的。加强这方面的研究，可以给相关部门机构警示，让他们能注意到证券市场目前存在的一些问题并可以对此进行处理解决。首先可以减少信息不对称的问题和一些无法行为活动，保护每个投资者的利益，尤其是减少中小投资者的损失；其次抑制不良竞争的出现可以减少恶性循环，带来高效、有序、良性的运行使证券市场蓬勃发展；最后还可以降低运行成本，能最大程度地利用和分配生产要素的功能，使得我国证券市场以及国家经济能进一步的发展。

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　　1我国证券市场监管概述

　　证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理，又有广义和狭义之分［1］。广义的证券市场是指有价证券（股票、债券、投资基金等）在发行、交易过程中所表现出来的社会关系、经济关系和法律关系等各种关系的总和。而狭义证券市场是指有价证券（股票、债券、投资基金等）及其衍生品（如期货、期权）发行、交易的场所。按交易对象可划分为：股票市场、债券市场、基金市场等。按运行环节可划分为：发行市场和流通市场。

　　1.1我国证券市场监管的含义

　　证券市场监管是指特定的管理机构采用一定的管理手段和方法，对证券市场参与主体及其行为所进行的旨在促进证券市场公平、有序、高效运行的一系列管理活动［2］。广义的证券市场是指有价证券在发行、交易过程中所表现出来的社会关系、经济关系和法律关系等各种关系的总和。构成证券市场监管的四大要素是证券监管主体(监管者)、监管对象(被监管者)、监管手段(监管工具)和监管目标[3]。

　　监管主体分为两种：自律性监管和政府监管。自律性监管是指由例如证券商协会和证券交易所自行监管，没有外部约束或负责。换句话说就是没有专门的证券监管机构来监管它们。而另一种是政府监管机构，每个国家都有自己不同的政府监管模式，其中有三种主要方式，美国是以独立的监管机构为主体，由国会管辖但不属于政府，而巴西和泰国以中央银行为主体，由中央银行管辖，属于其体系内一部分，最后法国是以财政部为主体，由财政部全权负责证券监管部分。

　　监管对象是指参与者在证券市场的活动和行为［3］。其中投资者、筹资者和中介机构都属于参与者。筹资者则是没有特定的对象，可以是个人，也可以是公司,甚至可以是国家。中介机构包括证券交易所、会计事务所、审计事务所等机构。

　　监管手段包括法律手段、经济手段、行政手段和自律手段［4］。对于不同情况采取相应手段对监管者而言是值得仔细考虑的，以便对证券市场进行监督和调控。

　　监管目标,证券市场监管的目标是为了保护投资者的利益，保证证券市场的公平、高效和透明，降低系统风险［3］。只有特别保护了投资者的合法权益，才能有效的解决市场失灵问题，促进市场功能的发挥，来保证证券市场处于稳定、高效、有序的状态。

　　1.2证券市场监管的内容

　　1.2.1对证券发行市场的监管

　　证券发行管理是加强证券市场管理、证券市场稳定与健康发展的重要环节。对于证券发行的管理，最重要的是对证券发行资格的审核。只有有发行证券条件，才能得以进入证券市场。证券登记的发行，是向证券投资提供相关信息，不保证证券发行的优质、合理的价格。证券发行的实质是运用管理原则，即发行证券不仅要充分公开条件的真实情况，而且必须满足发行证券的一定的实质条件。发展管理机构，唯一合格的发行公司。证券监管部门批准发行证券在证券市场上的发行资格。实行审批制是使管理部门能够保证发行的证券，满足社会公众利益和社会稳定的需要。

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　　1.2.2对证券流通市场的管理

　　设立证券交易所的管理，管理证券交易所一般采用三种不同的方式管理，第一是特许经营，证券交易所应当在特许方的同意下方可设置。二是注册制，即只要符合交易所规定的相关法律法规，就可以注册成立。第三是审批制度，即政府有专门的交换机构的批准，只要他们可以通过股票交易所的认可，但必须提供符合质量，保证和交易规则和交易规则的规则。

　　1.2.3对证券中介机构的监管

　　首先，证券经营机构设立监管机构，设置监管主体的特许经营制度和登记制度。其次，对证券机构的行为进行监管。监管的证券机构，包括证券承销商，经纪商和自营商的资格确认和监督检查制度。最后，证券服务机构的监管。主要包括从事证券业务的法律公司、资产评估机构、证券市场信息传播机构的资格管理和日常业务监管。

　　1.2.4对人员的监管

　　证券从业人员的监管主要是证券从业人员资格考试和认证制度，以及一种行为规范规定的行为，在日常经营中的行为。对投资者的监管主要是投资者对证券市场的监管，按照规范和规则对市场进行股权投资活动，维护市场正常的交易秩序，保护投资者的利益。

　　1.3证券市场监管的目标与原则

　　目标：维护公平与效率是政府调控市场的主要目标。其主要目标是保护投资者，确保市场公平、高效和透明，降低系统风险。

　　原则：公开、公平、公正的“三公”原则是证券市场监管的核心［5］。监管的原则主要分为八大类，分别是与监管机构有关的原则，自律原则，证券监管的执法，监管合作，发行人，集合投资计划（CIS），市场中介，二级市场原则。这八个板块构成了市场监管的原则，细化了“三公”原则的概念。公开、公平、公正三者相互依存、相互制约，公开是公平、公正的前提和基础，公平是公开和公正的必然结果，公正是公开、公平的基本保证。公开是证券法的本质，是证券市场监管与市场效率的微观结合，是信息披露制度的核心原则。

　　2我国证券市场监管的必要性

　　证券市场的监管目的总体可以概述为三方面：1.维护证券市场的有序进行。2.保护投资者的利益。3.维护我国的资本可持续发展。

　　证券市场监管是国家的宏观调控体系，是一个国家宏观经济的监督体系中不可或缺的一部分，股市的监管对证券市场的健康发展也是不可缺少的一部分。

　　但同时政府职能部门对于市场的干预，可能会造成市场价格与发展预期不符，从而导致秩序混乱。另一方面，由于职能部门的资源分配是非公开的，在一定程度上有可能造成市场分配不均的行为，有悖于市场公正、公平、公开的原则，最终导致市场的发展走向未知的方向，而且，作为政府职能部门，当其初衷于人民的期待不符合时，也会降低人民对政府部门对证券市场管理这一行为的自信下降甚至可能造成抵触。

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　　为了尽可能避免这样的事情发生，市场需要有一定的监管制度。而证券市场监管制度就是在这样的环境和目的中诞生。

　　所以现有的监管体制，是“政府职能”、“市场参与者自律”和“监管制度”相辅而成的，3者相互制约、相互协调，取长补短，尽可能减少市场风险。

　　无论是一开始依靠市场调节的发达的资本主义国家，还是我国这种一开始由政府主持监管的发展中国家，各国到最后，都选择了政府监管和市场分配的组合。所以我们现在所面对的是，如何利用权威手段和自律手段来解决资本市场上发生的一系列问题。

　　2.1维护证券市场

　　市场的监管的最重要的目的就是就是维持其公正运行。无论在盈利性和非营利性的产业中，国际上各个国家对这些组织的思考方向都是如何让其有序、稳定、有效的运营，但这必须需要一个权威的外力来推进，这是由于上世纪三十年代的主要依靠市场分配资源而导致的，整个经济状态发生了极大地脱轨现象，所导致的我们对监管的深思。

　　市场有许多的风险，可控风险、不可控风险、自然风险、人为风险等，除了我们人类实在是不可避免的事故之外，我们可以建立一个有效地监管体系，来把其余的风险的损失控制在最小化。

　　同时，我们需要一个做决策的集中娿组织，为证券市场所有纷纷扰扰的参与者，制定一个发展方向和制度的底线，是因为我们必须承认证券带来的利益实在太诱人，依靠有效和强制的监管是十分有必要的。

　　2.2保护投资者利益

　　中国证券市场是一个非常浮躁的市场，无论是上市公司、中介机构还是中小投资者都是如此。上市公司与大股东看重的是如何能从市场上圈到更多的钱，如何最大限度地从市场中窃取利益，如何以更高的价格套现股份；中介机构往往丧失了独立性，无法做到恪尽职守与勤勉尽责，而是把自身利益置于最高位置，把市场利益根本不当回事，更别说中小投资者了；而中小投资者身处弱势，没有话语权，对上市公司的治理等都漠不关心，博取差价成为其投资的唯一法则。因此，在这个市场中，三者之间的关系呈现出割裂的态势。而投资者在市场中总是处于弱势的一方，所以保护投资者利益也是证券市场的主要主题。

　　维护市场公开、公平、公正、防范和控制市场风险，切实保护投资者利益，是证券市场发展的基本原则之一。需要加强合规性交易，但也以防止非法和市场风险为主要手段。系统建立和完善的监管和市场规则，以提高安全和监管水平，是提高能力的体现。加强市场监管，查处非法交易，保护投资者合法权益，有效防范和控制风险是市场三大原则，正常运作的市场秩序和安全，也是推动监管转型的重要方向。证券监管理念是对证券监管工作开展的指导思想，对证券监管机构在开展监管工作时要遵循的目的、规范和引导作用，目前，世界各国都为了保护投资者利益作为证券监管的基本理念。这不仅符合整个证券市场发展的内在规律，更能促进股票市场健康稳定发展的持续动力。当然，证券监管理念是一个综合因素，证券市场监管部门对其监管活动有全面的了解，应深入到今后工作中的各个角落和环节，并以此为契机，对其他要素的监管工作进行统筹安排。

　　2.3我国资本可持续发展

　　所谓证券市场的可持续发展是在遵循证券市场发展的内在规律的前提下，建立健全资证券市场运行机制，完善和提高证券市场运作效率，根据证券市场资源的特点和水平，合理有效的调动和配置证券市场，通过证券市场的长期健康发展，促进国民经济持续、稳定、快速发展。为了实现证券市场的可持续发展，必须充分发挥证券市场的功能，例如融资功能、资源配置功能、信息传递等方面发挥着重要的作用。证券市场具有可持续发展的基础和条件。近20年来，我国的证券市场在法律制度、交易规则、监管制度等基

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　　本上都建立了符合国际标准的市场体系，对市场的各种要素的建设取得了很大的成就，可以肯定我国证券市场的可持续发展的基础和条件。

　　3我国证券市场监管的三种模式

　　从英美国家证券监管模式的成功经验来看，政府监管和行业自律监督劳动，密切协作分工明确是非常重要的，监督不仅是法律法规的制定，更重要的是为了建立与市场监控系统同步。中国证券市场监管体系建设的成就，与英美国家相比，还存在着缺乏自我监管，监管措施不力的缺陷，如缺乏组织人员的安全。完善市场监管的方式，充分发挥自我调节作用，提高监管效率。惩治罪犯，调整市场结构和迫切解决非流通股问题。我国目前证券市场的监管模式主要分为三大类，政府主导型证券监管模式，自律主导型证券监管模式和综合型证券监管模式。

　　3.1政府主导型证券监管模式

　　为了辅助、协调、稳定证券市场，政府会建立其专门的监管机构，纳入国家的政府部门系统体系，统一进行部门和证券市场的管理。在这种机制下的证券市场，尽管有各种自治组织的出现共同监管和协调证券市场，但这些机构也只是其辅助作用，其主要的决策权掌握在政府部门中。该系统的特点如下：一、随着证券市场的发展，监管体系更加专业化和完善；二、监管机构属于政府，监管点普及广泛，负责全国证券市场的监督管理工作。该系统的优点有：首先，政府监管可以为市场带来统一的标准，监管执行时有统一的要求、规范，对于市场中的不规范甚至违法的行为，有相关的法规依法处理，对不法者起到良好的威慑作用，在一定程度上保证市场的稳定。其次，政府部门既参与到市场又独立于市场，在某种程度上，更有利于公开、公平、公正的监督原则的落实。再者，政府部门对于市场的监管的最终目的都是为了促进市场的良性竞争，合理发展，其目的在一定程度上不同于其他模式下，更为大公。最后，作为政府部门，其行为受到多方的监督，更能做到准确合理的判断。

　　但同时，政府主导的证券监管模式也是一把市场的双刃剑。首先，过度集中于市场的监管容易使监管变成一种变向的行政干预。其次，政府部门下的工作人员对于证券的专业知识与素质有限，可能无法充分掌握市场信息，在监管的同时，难以对市场的变化进行及时有效的反应和措施，可能增加监管成本从而降低监管的效用。最后，官僚主义，腐败现象一直是政府部门的诟病，另外投资者收到的信息不对称，对待不公平，都可能使监管效率无法达到预期，这也一直是政府主导型证券监管模式的问题。

　　3.2自律主导型证券监管模式

　　为了减少政府干预，促进市场的良性发展，有证券相关的自律组织的出现，例如，证券交易商协会等。通过号召证券同行，证券市场参与者参与到章程和规则的制定，从而将章程和规则运用到市场的监督中。在以自律组织主导型的监管模式下，组织间通过各种规定进行自我管理、自我监督和对市场的监督，而政府往往只起到辅助作用，与上述的政府主导型正好相反。该系统的基本特点如下：一、不以专门的法律形式来规定证券市场参与者的行为，而是通过自律规定和间接的法规来规范证券市场；二、自律型组织部门的设立相对集中，由于通过市场参与者的自我管理和一定程度的规章要求，无需设立过多部门。其体制的优点如下：首先，由于是证券市场参与者自发组织的规章的制定，监管的专业度无需过多的质疑，且监管更加贴近实际情况，更能得到参与者们的认同。其次，关于规章的修订和更改具有更大的针对性和灵活度。最后，与政府主导型证券监管模式不同的是，由于监管人员的自身专业与素养得到了一定的保证，能更好

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　　的监管市场，作出与市场良好发展相符合的决策和判断。当然，作为这种机制，其缺点来自于几个方面：一、作为自律组织，必定有一定的会员制度，所保护

　　的市场和参与者的权利与利益在一定程度上可能只局限于制度内的参与者，但是在编制外的市场参与者的利益可能难以得到保障。二、自律组织的发起人参与人对市场对监管都出自于对自身利益的保护与追求，倘若自律组织内部有了小组织，并追求自己的利益，例如一些参与到自律组织的投资者，可能为了一己私欲放宽对监管的力度，造成监管的不充分性。三、由于缺乏政府的监管和法规的规定，监管缺乏统一的标准和权威，一些不符合市场需求甚至违法的行为难以得到有效的惩处。四、自律组织的产生可能类似于党派的出现，党派过于繁多可能造成监管权力的分离，且自律组织间易造成恶性竞争，反到造成市场的混乱。

　　3.3综合型证券监管模式

　　这个模式，简单来说，就是综合了以上政府主导和自律主导的特点，既有权威政府来制定法规，又有市场参与者的自我监管。多数的发达国家已经开始接受这种模式，我国追求的符合中国国情的经济制度也是这种：“有形的手”和“无形的手”相互配合。当然也是相互监督的关系，市场可以对社会的资源进行择优劣汰，达到最优化的利用率；政府对市场进行一定的干预，及时发现投机和违法行为，维持市场的健康发展。

　　上述两种模式，都是强调单一的管理，但是市场，特别是证券和金融市场，属于非实业产业，更加需要外部力量和自身力量的结合。可以参考德国的证券交易所和证券业委员会，由政府职能的监管方式，渐渐向社会参与者和舆论的方向进行。

　　4我国证券市场监管体制的现状

　　中国在80年代初的证券市场的发展，监管体系的发展和演变经历了几个阶段，每个阶段专门成立了相应的管理机构，同时也不断改革和完善监管制度。

　　4.1我国证券市场监管体系的发展概况

　　我国证券市场监管体制经历了三个主要阶段的蜕变，慢慢形成现在目前的局势。当我国证券市场刚刚发展时，主要由中国人民银行进行负责监管，其他地域机构来辅佐，同时成立了“证券委”和“证监会”，但由于证券市场发展的过快，仅靠两个组织已无法全面的监管。之后为了能更完善的监管，建立了全国性的委员会，进行统一监管。虽然这些监管机构和部门都按统一法律法规进行监管，但它们都是分散性的。如今，我国证券市场的监管体制已基本形成，最后证监会集中统一主管我国证券市场，并隶属于国务院，同时下面含有各种职能部门。另外我国还颁布了《证券法》，在原有的体制上更加完善了监管制度和监管手段。

　　我国目前在使用集中统一监管模式，即政府主导模式。其特点是强调立法管理，具有完善的证券法律法规体系，建立全国统一的证券管理机构。不过，根据国外证券市场监管的做法，单就中国证监会是难以实现证券市场的全面监管机制，需要建立一个完善的功能，其中包括自律管理，监督体系。在监管手段方面，我们依然会注重行政手段，强制性的行政手段计划管理股市，诱发因素的管理方法。目前，我国监管证券市场的数量和质量，特别是在综合素质，就很难适应目前快速发展的证券市场。

　　证券市场本身的内在要求是统一，发展一个有效率的证券市场，需要高效率，低成本的市场运作，同时要保持市场的统一性和市场公开，公平，公正，只有在这样集中统一的管理和法规体系下才从而可以得

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　　到保证。中国的证券监管制度的变化基本符合了证券市场发展的内在规律。与此同时，集中统一监管体制更加符合中国国情，与中国的经济和政治系统，经济管理模式和证券市场的成熟度是相符的。随着中国证券市场的发展，市场规模的扩大，全国性的发展和区域性的管理之间矛盾日益凸显;证券中介机构的扩张，普遍性的不规范操作，并调用一个单一的行业管理工作;投资者能在非法操纵和欺诈参与者的市场环境中得到利益的保护;市场的进一步发展需要统一、稳定和持久的支付与政策扶持。为了满足我国证券市场以及我国经济发展的需求，监管体制相应的作出改革来消除市场发展中出现的障碍和矛盾。可以说，现在我国使用的监管体制在一定程度上是改变了原有体制所存在的弊端，提高了证券监管的效率并且降低了成本，然而，在中国的政治和经济环境的过渡期限制下，中国的证券监管制度还有很多不完善的。

　　4.2我国证券市场监管体制存在的问题

　　中国证券发展在萌芽阶段，由于各种特定的环境、政治因素，导致在发展阶段缺乏对监督制度的长远规划，从而导致了市场发展缺乏一定的控制。在看到增长速度喜人的同时，也看到了证券市场监管的各种诟病，主要表现在以下三个方面：我国证监会监管的弊端与缺陷、我国政府监管的弊端与不足、我国证券市场法律体系的不健全与滞后和自律组织监管体制的不足。

　　4.2.1我国证监会监管的弊端与缺陷

　　虽然我国证券市场为了更好得监管证券市场成立了证监会，但随着证券市场的快速发展，证监会内部问题渐渐显露，已无法很好的适应配合市场发展，另外由于证监会的权威性不足导致中国证券市场的监管滞后和薄弱，以下三点是证监会监管所出现的问题：

　　1.监管部门的独立性不足，导致监管功能没有起到期效。已知国内的监管市场存在明确的法律强调了相关监管机构，如证监会在证券市场的地位，但由于鱼龙混杂的证券市场，需要监管的对象广泛，使得证监会的监管权力被分散，产生的结果就是难以对市场的波动做出及时的反应，也称作对变化的反应存在一定的时滞问题。

　　2.证券交易市场制度的缺陷。相关的证券制度表明，证券市场不能有做空的行为，参与者为了追求自身利益，往往钻制度的漏洞，造成证券市场出现暴涨现象。另外政府采取托市抑制市场的手段，造成了证券市场不正常的价格波动使之处于政府所期望的价格范围内。这种通过利用政策来干涉证券市场的行为可能使得证券的交易价格没有真正反映出市场的供求关系。

　　3.证券机构监管不到位。虽然我国证券市场在政府部门的支持下和随着国内经济发展的推波助澜下，发展迅速，但由于起步晚，经济背景的不同使得证券的经营模式和手段缺乏完全贴合的参考经验。各种自律组织在证券监管的道路上走钢丝，造成了许多问题的产生。例如，政府部门对于即将设立的证券机构及其业务的审批上，采取不透明的制度。这种非公开化的审批制度造成了一定的不公正——有一定资格的单位没有获得资格，相对资格较差的单位获得了不符合其能力的资格。在监管方面，问题也是类似的，为了追求效益和争取足够多的市场份额，各个方面的考核和管理制度都是缺少或不足的，监管的结果是否符合实际也是令人深究。

　　4.2.2我国政府监管的弊端与不足

　　目前我国证券市场的监管是滞后和薄弱的，而导致这结果的原因是因为证监会的权威性不足，但证监会缺少权威性又是政府监管造成的。我国一开始发展证券市场是由政府主管，后来相应出现了证监会等机构监管，但政府仍然属于主导地位，可正是因为政府主导监管，有时政府会使用行政手段强令证券市场按它所计划的方向运行，一切规范和发展都疲于表面性，这样的行为不可避免地会对市场和国家经济带来创伤。

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　　另外我国集中统一管理的模式也是名不副实，基于表面，受外界各种因素，例如世界经济变化，市场需求等等，中央行政、地方行政、地方政府之间都被迫分割，导致我国证监会的决策监管能力受到很大的影响，决策落实慢，互相之间无法连贯性协调，执行命令无法一步到位或落实有偏差等等。这些弊端最后使整个市场的参与者受到利益损害，最后还是得政府出面解决一系列问题。

　　最后，我国建立证券市场得初衷是为了国有企业改革服务，为国有上市企业筹集资金，但然而多重角色和多元目标之间注定是相互矛盾的，很难保证监管的独立性和公正性，并且证券市场机制上一定程度的限制都源于政府对证券市场有太多的行政干预。我国政府对证券市场的监管明显有着职能错位的现象，这也是目前所存在的最大的问题，很大程度上导致了政府管理效率的低下，行业内的自律性也很弱。

　　4.2.3我国证券市场法律体系的不健全与滞后

　　我国证券行业监管制度是国家法律法规体系的一部分，作为证券行业的二大重要基石：《证券法》和《公司法》，己经在日渐完善中。围绕两部法律，制定了行政法规、部门规章和自律规则等一系列规范。虽然我国证券市场监管有了相应的法律法规，但是和西方成熟的市场监管体系存在大量的法律法规相比，我们仍然没有形成一个完整、连贯的法律法规体系和监管手段，极大地影响了监管效果。各个部门为了满足其权力欲望或经济利益，都会想通过影响证券市场，以此来达到目的，监管部门分散导致决策的意见不统一，政策的变化是非常大的，甚至是相互矛盾的，也容易产生推诿的现象，导致损害监管的权威性和有效性。证券市场规制法不健全使科学执政产生了很大的混乱。作为证券市场监管的“基本法”，两大基石法律仍存在许多问题，缺乏实践操作性。首先，作为国企改革背景下的一种结构性设计，证监会在实际工作中承担了国有企业的困境，证券市场的发展维护了证券市场的稳定、企业的融资、国企改革以及被证监会监管，为其平衡利益做出了妥协，难以进行统一执法。其次，我国证券法对行政机关的管理是比较常见的，行政监督管理不仅是对股票市场的规则进行监管，加强行政意志，也容易使人有依靠政府的惰性。公民缺乏独立性的概念，在投资中遇到的问题，首先想到的是政府，行政机关将不自觉地扩大行政权力，加剧了政府直接或间接干预市场的交易对我国的股票市场的影响。

　　4.3我国证券市场监管问题存在的原因

　　我国证券市场在监管中存在诸多问题，要针对性的进行解决，首先应该了解是什么样的原因造成的，只有溯其根源，才能找到相应的针对性的解决办法。

　　我国证券市场存在的主要问题根本原因不是市场失灵，而根源是政府规制失灵。实际上政府干预经济并没有解决市场失灵问题，也没有弥补市场理性目标存在的缺陷问题。相反，由于缺乏外部条件和自身缺陷，政府通过政策、法律法规等外部因素干预市场经济反而出现了更加多的新问题，影响了市场本身固有的功能，从而造成了更大的效率损失。

　　我国证券市场监管产生问题的原因有以下几点：监管制度不完善；监管职能不分明；监管对象有缺陷；监管理念存差异；监管控制乏力；中介诚信缺失；投资人不理性等等。

　　4.3.1我国证券市场定位出现偏差

　　融资功能偏离，融资功能过高，股票上市公司上市，新股发行、配股、增发、可转债随之而来，甚至当局也把国有股作为筹集社会保障基金的一个重要资金来源，似乎证券市场可以不断地运送资金。

　　资本定价功能定位偏差。由于有些上市公司披露的信息不真实，及时，准确，导致股票价格不是按市场规律变化，无法和国际上的价格接轨，从而错误引导投资者资金的投入。

　　资源配置功能的定位偏差。股票市场的基本功能资源无法优化配置，甚至被忽视。而且我国上市公司很难成为最佳的资源配置的载体，但是却容易成为资金填补不足的黑洞。上市不到半年，筹集到的宝贵的

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　　资金出现闲置，而不是委托理财、募集资金投向。资源优化配置功能已完全丧失了“土壤”的作用。很多企业进入证券市场的主要目的就是为了融资。上市公司在我国进行股票融资，这个成本是很低的，

　　除了需要支付红利意外，上市公司基本上不需要再付出额外的代价。而且，对这些公司而言，红利水平的高低是无所谓的也没有约束力的，这倒是一大部分的公司基本上是免费在进行融资。对此现象，我们现在还无法对其进行量化，但有一点可以确认的是，相比于债务融资，在证券市场进行股票融资是一种低成本融资的来源。

　　4.3.2信息披露制度存在缺陷

　　信息披露监管法律体系依旧不完善。信息的披露是为了帮助市场得到及时的信息，指导和监督企业乃至整个证券市场的发展。但如今的信息披露制度却明显脱离市场发展的节奏。作为信息披露准则的基本法——《公司法》和《证券法》，缺乏对信息披露的制度进行规范标准。例如，《公司法》仅仅只对年度报告的审计进行了规范，而《证券法》更是没有对其审计出台相关的规定。再者，针对于信息披露的违法行为，没有明确的法律法规来归责且进行诉讼的流程。这样具有缺陷的操作难以对信息披露违法的个人、企业构成真正有力的制约。

　　信息披露监管存在着体制不足、无权威性和处罚不力等问题。鉴于现今已存的法律法规对信息披露制度的“橡皮筋”式约束，使得行政监管和行业自律监管处于对部分违法信息披露制度无法可施，无法可依的尴尬局面。再者，由于其监管部门间的管辖范围产生重叠，部门间也无合理的对于处罚对象、处罚行为的统一界定，使得监管效率不高，且效率低下，用时较长，产生繁冗的手续和沉重的成本。比起在监管领域做得相对较全面的发达证券市场，如美国、香港地区，国内的证券市场监管制度存在各种专业人员不足、监管力度不足、监管手段匮乏等问题。

　　中介机构(券商、会计师事务所)的风险意识薄弱和内部质量控制水平低下。鉴于我国证券市场正处于从向市场经济体制转变的过渡期，使得我国在证券市场的运作中依旧带着很强的传统体制的力量。理想状态下的证券市场应该是尽可能地减少国家政府对其的干涉，然而我国的传统体制笼罩下的证券市场，依旧由政府掌握指标的分配权。对希望发行股票的企业的审批也变成走行政流程。而作为主承销商的中介机构成了政府部门在证券市场的“傀儡”，其评价、筛选和推荐企业的职能只能部分发挥。在这方面也造成中介机构的发展受限。信息披露制度的实施目标是为了对市面上的证券系统起到一个自我监督，市场监督的作用，在另一方面也是为了及时地保护参与证券市场活动中各方的利益，减少损失，为受侵害的一方提供利益的补偿，尤其是投资者的利益，甚至证券立法的根本和原则都建立在保护投资者的基础上。但是，由于如今中介机构的职能无法充分体现，政府部门的监管又无法完全保护投资者，使得信息披露制度不仅无法起到良好的作用，更有事倍功半的效果。

　　4.3.3监管框架存在缺陷以及缺乏司法力度

　　根据上文所提及的各项问题，不难以将问题归纳到一个方向——监管框架存在缺陷。已知我国的证券市场依旧保持着大比例依赖于政府部门监控的情况，然而这样的情况是不符合合理发展的轨迹的。

　　首先，政府部门对证券市场只起到大方向的指导，却缺乏对细节的了解。其本身与证券不相关的职能，不难想象，政府部门难以接近真正的证券市场，更不用说，要对其内部的违法违规行为做到没有一条漏网之鱼。其次，政府部门并没有建立起足以承担整个证券市场监管职能的部门，其监管力度有目共睹。

　　监管框架的缺乏连坐影响就是其司法力度的不足。已知信息披露制度本身已经存在的缺陷，针对民事责任的规定并没有完善的法律法规来约束其证券市场各方的行为。回顾由立法以来对信息披露违规的案件处理中不难看出，政府部门将其大量的以行政法律责任进行处罚，但也只是体现在追究其主要责任人员的刑事责任中，例如没收责任人的所得归国家所有。侧重于处罚，在某种程度上的确对违法人员和可能违法的人员起到警告威慑的作用，但缺乏了对受害者的补偿。受害人可以从责任人的判决中得到一丝安慰，却

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　　得不到损失的赔偿。为何会产生这样的问题有以下几个方面：一、证券的诉讼案件一般牵涉人数较多，要如何选定其诉讼代表人；二、根据《民事诉讼法》第55条的规定，在代表人诉讼中，人民法院可以发出公告，说明案件情况和诉讼请求，通知权利人在一定的期间内向人民法院等级。但根据有效的统计可得，投资数额较小的受害者可能为免于法律繁冗的手续，而选择不主张自己的权利，使得判决不公正，其当事人违法所得的资金无法完全返还到受害人手中。

　　5改善和解决我国证券市场的监管问题

　　5.1加强对证券监管部门的监管

　　鉴于证券市场是否能合理有序的运转，监管者的监督职能起到了十分重要的地位。中国的情况不同于其他发达的证券市场，中国已经拥有足够雄厚的财力去创造，要如何让资金有效地在证券市场中运作，市场中的各个角色如何共同参与。这需要促进监管部门在证券各方向的监管。可以往以下几个方向进行对证券监管部门的监管：

　　1.对监管机构的监督进行定期的评价与监督在监管系统监管市场行为的同时，市场也可以反过来监督监管系统中的监管行为。可以引入纪检监督的调查，或者提供民事投诉直达通道。例如，设立执法投诉部门，或以现有的执法投诉部门加入证券监管部门的投诉渠道，让参与证券市场的各方可以随时为不符合监管要求的监管行为进行投诉。同时，有监管不力的行为也进行举报。再者，监管部门自身应当定期公告其监管的信息，定期向市场，向群众进行报告。这一行为不仅可以提高参与证券活动的群众对其市场的把握程度，更可以对监管部门的效率和绩效有很好的了解。2.积极提高人民群众对证券市场的了解和维权意识监管部门加强自身监管状态的信息发布的同时，更要积极倡导公众对证券市场的合理参与。为公众提供的教育渠道，培养公众的正确投资理念和投资概念，以促进公众对证券的参与。提高投资者的自我维权的意识，鼓励投资者与监管部门有合理良好的互动，促进证券市场合理发展。这样的良性发展也会带来几个好处。投资者素质和能力的提升使得证券市场减少违法违规的行为，从而可以促进政府部门减少对市场的直接干预；政府监管的职能便能尽可能地做到公平、公正、公开；减少出台不适应的政策影响了市场的运作；职能从市场维护转变成风险揭示，从操控市场转变成监控市场；非政府部门的有关上司公司和中介机构也能各司其职，在市场中形成良性竞争的趋势。

　　5.2完善证券市场监管的相关法律体系建设

　　仅仅有意识有想法是不足以规范人民、企业、职能部门的行为的。为了使证券市场的监管有的放矢，完善其法律法规，是首要的任务。

　　首先，在已经出台的各项法律文件之中，应该出台与监管部门相关的条法条例。不能只有市场的“裁判”，却没有对“裁判”进行约束的法规。其次，在现有的各项法律文件的基础上，进一步细化监管的条款和细则，力求做到有法可依。与此同时，更要保证其法律的科学性、可行性、高效性，才能在监控和市场发展中找到平衡点。

　　具体措施有：1.尽快落实证券市场监管法律的缺失，在《证券法》中具体落实到监管的范畴，如运营、方法、处罚方案等条例，加强监管部门在执法时的针对性和准确判断性。

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　　2.制定监管机构的相关条例，明确约定监管机构的权力和违法行为及其处罚条例。具体细化到机构的设置、职能、人员、权力等相关细则。

　　3.制定诉讼和复议的程序对诉讼和复议的流程有具体的要求，例如在何种条件下可以有复议的权力，在何种条件下诉讼会走向什么方向。4.细化法律制定的要求和条例鉴于市场的不断发展，机制的不断更新，法律也要随着其市场的变化而更新，所以需要制定相关的条例要约束法律制定的要求。确保法律的制定严格，严谨，有条理，有依据。5.建立有效的赔偿制度鉴于多项案例，对于市场的监管与处罚不应只注重于惩罚的措施，更应出台相应的条例合理补偿投资者的损失。也只有这样，投资者才会积极参与到监管系统的监督活动中。

　　5.3加强执法力度，完善执法手段

　　有了切实可行的法律依据，执法人员需要在执法中，严肃处理各项违法违规行为，力求公正公平的依法保护证券市场中各方人员的利益。不放任各种伤害投资者利益的行为，同时也不纵容各种伤害除投资者以外的其余角色的利益。为了完成目标，监管部门应当与证券市场积极进行沟通与配合，有效打击违法活动。近些年来，一些证券市场的相关民事索赔案的发生和执法部门强有力的处理不仅推动了在此相关方面的法律法规的更新与完善，同时一定程度上遏制了不少市场欺诈活动的趋势，为证券市场的合理发展保驾护航。这也验证了执法力度和执法手段对证券市场的合理运行的重大影响。

　　5.4加强自律管理的意识和自律机构的建设

　　鉴于政府监管部门在证券市场监控的局限性，为了充分做到对证券市场的监控。市场可以积极组织建立出一个统一的，与政府监管部门互相监督互相促进的监管机构，同时也是对政府监管职能的一种变相监督。现如今有证券交易协会这样的行业与社会外界搭建一定沟通桥梁的自律组织。该协会的高层人员由大会通过其会员民主产生，没有政府部门的委派流程，在证券行业，起到了真正的自我监管的公正、公开、公平的作用。有了相对民主的运作机制，要如何将其与证券市场进行对接，起到作用。作者认为，可以由该机构通过一定的公开的评价准则，对证券市场中的各项角色进行相对的评价，考试。使投资者在参与的时候有一定的表现依据，可作为一定的投资参考，促进市场的合理发展。再者，协会需要进行自身的组织完善，不断改进现有的制度，借鉴国外现有的协会经验，优化内部，合理分工，制定合理的标准和监控的程序。最后，要将协会与政府职能部门进行很好的联系，即相互独立，又相互制约，共同维护证券市场的秩序。

　　结论

　　中国证券市场崛起和发展的很迅速，然而在发展的途中，不断积累的矛盾最终形成深层次的体制问题，并且这个问题一时半会儿无法解决与弥补。无论是政府过度的行政干预，还是证监会存在的弊端，法律法规的不健全，一系列的连锁效应形成了目前的局势，如果我国不及时进行完善弥补，那么证券市场会面临更多的风险以及损失。所以现在最关键的现实任务就是加强对证券监管部门的监管，根据我国自身国情，完善相关市场监管体制的构建并且加强执法力度和手段，使不法分子受到相应的严厉惩罚，另外也要加强自律方面的意识和建设。对于证券市场的监管，我们需要多元化的相互协调，相互监管，相辅相成同时相互制约，尽量减少一切非法操纵和交易，创造良好的证券市场氛围，维护参与者的利益，促进我国的经济

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　　发展。参考文献

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